>> 國(guó)信證券-煤炭行業(yè)周報(bào)(5月第4周)：海外煤炭?jī)r(jià)格回落，關(guān)注長(zhǎng)協(xié)煤公司-230521
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
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| 7626KB |
| 格式： |
pdf 共28頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
超配 |
作者： |
樊金璐 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權(quán)限： |
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1.煤炭板塊收漲，跑贏滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收漲0.43%，滬深300指數(shù)上漲0.17%，跑贏滬深300指數(shù)0.26個(gè)百分點(diǎn)。全板塊整周12只股價(jià)上漲，22只下跌，3只持平。
2.重點(diǎn)煤礦周度數(shù)據(jù)：中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，5月12日-5月18日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭日均銷量為720萬(wàn)噸，比上周日均銷量減少4萬(wàn)噸，減少0.6%，比上月同期減少61萬(wàn)噸，減少7.8%。其中，動(dòng)力煤周日均銷量較上周減少1.4%，煉焦煤銷量較上周增加3.5%，無(wú)煙煤銷量較上周增加0.8%。截至5月18日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭庫(kù)存總量（含港存）2891萬(wàn)噸，比上周增加0.8%，比上月同期增加479萬(wàn)噸，增加19.8%。
3.動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價(jià)格方面，環(huán)渤海動(dòng)力煤（Q5500K）指數(shù)729元/噸，周環(huán)比持平，中國(guó)進(jìn)口電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)1220元/噸，周環(huán)比下跌0.41%。從港口看，港口動(dòng)力煤價(jià)格漲跌不一；從產(chǎn)地看，大同動(dòng)力煤車板價(jià)環(huán)比下跌1.21%，榆林環(huán)比上漲4.69%，鄂爾多斯環(huán)比下跌1.74%；澳洲紐卡斯?fàn)柮簝r(jià)周環(huán)比下跌5.62%；動(dòng)力煤期貨結(jié)算價(jià)格801.4元/噸，周環(huán)比持平。庫(kù)存方面，秦皇島煤炭庫(kù)存610萬(wàn)噸，周環(huán)比增加31萬(wàn)噸；北方港口庫(kù)存合計(jì)2878萬(wàn)噸，周環(huán)比增加54萬(wàn)噸。
4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價(jià)格方面，京唐港主焦煤價(jià)格為1800元/噸，周環(huán)比持平，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價(jià)周環(huán)比上漲2.14%，呂梁周環(huán)比持平，六盤(pán)水周環(huán)比持平；澳洲峰景煤價(jià)格周環(huán)比下跌8.09%；焦煤期貨結(jié)算價(jià)格1364元/噸，周環(huán)比上漲1.49%；主要港口一級(jí)冶金焦價(jià)格2140元/噸，周環(huán)比下跌2.28%；二級(jí)冶金焦價(jià)格1940元/噸，周環(huán)比下跌2.51%；螺紋價(jià)格3720元/噸，周環(huán)比上漲1.09%。庫(kù)存方面，京唐港煉焦煤庫(kù)存49.6萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.4萬(wàn)噸（0.81%）；獨(dú)立焦化廠總庫(kù)存751.7萬(wàn)噸，周環(huán)比減少11.1萬(wàn)噸（1.46%）；可用天數(shù)8.4天，周環(huán)比持平。
5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：陽(yáng)泉無(wú)煙煤價(jià)格（小塊）1180元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)甲醇市場(chǎng)價(jià)2337.78元/噸，周環(huán)比下跌55元/噸；河南市場(chǎng)尿素出廠價(jià)（小顆粒）2190元/噸，周環(huán)比下跌110元/噸；純堿（重質(zhì)）純堿均價(jià)2416.25元/噸，周環(huán)比下跌158.75元/噸；華東地區(qū)電石到貨價(jià)3150元/噸，周環(huán)比上漲33.33元/噸；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場(chǎng)價(jià)5745元/噸，下跌55元/噸,；華東地區(qū)乙二醇市場(chǎng)價(jià)（主流價(jià)）4140元/噸，周環(huán)比下跌112元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價(jià)8200元/噸，周環(huán)比下跌150元/噸。
6.投資建議：本周海外煤價(jià)下跌，國(guó)內(nèi)高卡煤價(jià)下降。焦炭第八輪提降，預(yù)計(jì)進(jìn)一步下跌空間有限，煤價(jià)止跌震蕩，等待3季度長(zhǎng)協(xié)定價(jià)。當(dāng)前氣溫有所升高，民用電需求小幅回升，電廠日耗震蕩。但供給仍高位，大秦線檢修結(jié)束，煤企、港口仍在累庫(kù)，整體需求暫未釋放，長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)為主?；久娣矫妫┙o高位，氣溫回升帶動(dòng)電廠日耗，但整體需求暫未釋放，高庫(kù)存抑制下港口煤價(jià)震蕩。動(dòng)力煤方面，北港煤價(jià)漲跌不一，高卡煤較弱，反應(yīng)市場(chǎng)煤（化工、建材用煤）較弱，煤企、港口庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，關(guān)注氣溫升高及電廠日耗回升情況；焦炭第八輪提降50元/噸落地，內(nèi)蒙部分焦企抵制，焦鋼博弈，預(yù)計(jì)在3季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格制定前，進(jìn)一步下跌空間有限；化工煤價(jià)格周環(huán)比持平，化工產(chǎn)品價(jià)格普遍下跌。當(dāng)前煤炭需求雖仍較弱，但分紅回報(bào)豐厚，雖煤價(jià)有下行壓力，但長(zhǎng)協(xié)煤公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健，維持行業(yè)“超配”評(píng)級(jí)，低估值高股息下布局長(zhǎng)協(xié)煤為主的公司和煤電一體的公司，同時(shí)焦煤供給增加，焦炭毛利或有修復(fù)空間。關(guān)注動(dòng)力煤公司中國(guó)神華、中煤能源、陜西煤業(yè)；焦煤公司盤(pán)江股份、淮北礦業(yè)、山西焦煤、平煤股份以及轉(zhuǎn)型新能源的華陽(yáng)股份、美錦能源，關(guān)注煤機(jī)龍頭天地科技。
7.風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情的反復(fù)；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響。
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