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行業(yè)近況：
　　動(dòng)力煤方面，當(dāng)前庫(kù)存壓力較大，價(jià)格環(huán)比下跌。
　　本周港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)環(huán)比減少10元/噸，最終收?qǐng)?bào)965元/噸。供給端，產(chǎn)地供應(yīng)穩(wěn)定，本周日均港口調(diào)入量約202.39萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.09%，高于去年同期水平，高于前年同期水平。需求端，本周日均港口調(diào)出量約192.80萬(wàn)噸，環(huán)比增加19.62%。庫(kù)存端，電廠庫(kù)存仍處于較高水平，港口方面，本周環(huán)渤海四港口日均庫(kù)存環(huán)比上周增加1.85%，整體仍處于近年高位。預(yù)計(jì)隨著用電旺季即將到來(lái)，預(yù)計(jì)后續(xù)動(dòng)力煤需求仍有支撐，因此預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格企穩(wěn)運(yùn)行。
　　煉焦煤方面，短期價(jià)格預(yù)計(jì)承壓。
　　本周山西產(chǎn)主焦煤京唐港庫(kù)提價(jià)格收?qǐng)?bào)1800元/噸，環(huán)比上周持平。供給端，產(chǎn)地整體供應(yīng)穩(wěn)定，進(jìn)口量維持較高水平。需求端，下游鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)低迷，部分鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)，預(yù)期鐵水產(chǎn)量將高位回落；且隨著淡季到來(lái)，短期需求預(yù)期較為弱勢(shì)，焦煤價(jià)格承壓。不過(guò)考慮到未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)政策環(huán)境下基建投資持續(xù)發(fā)力、房地產(chǎn)用鋼需求邊際改善，同時(shí)供給偏緊支撐下，中期焦煤價(jià)格預(yù)期高位震蕩。
　　估值與建議：
　　我們維持行業(yè)評(píng)級(jí)不變。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；保供力度強(qiáng)于預(yù)期，煤價(jià)大幅下跌