>> 首創(chuàng)證券-煤炭開采行業(yè)簡評報告：煤價下跌有限，反彈仍舊可期-230515
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
大?。?/td>
| 638KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
翟緒麗 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
動力煤價格漲跌互現(xiàn)逐漸企穩(wěn)，氣溫升高電力用煤需求有望增加。供給方面，受煤礦事故影響，主產(chǎn)區(qū)煤礦安全檢查力度加強，部分煤礦停產(chǎn)整頓，供給預(yù)計有所收縮。下游需求方面，隨著高溫天氣即將來襲，且部分地區(qū)受旱情影響，我們預(yù)計未來火電需求或?qū)⒋蠓鲩L，電力用煤需求仍有較大釋放空間；非電力用煤方面，水泥、化工等用煤需求仍舊低迷，復(fù)蘇仍需一定時間。本周動力煤產(chǎn)地價格小幅下降，逐步企穩(wěn)，港口漲跌互現(xiàn)，截至5月12日，廣州港Q6100神木塊庫提價1539元/噸，周環(huán)比上升0.52%；京唐港山西產(chǎn)Q5500動力末煤平倉價980元/噸，周環(huán)比下降2.00%。庫存方面，截至5月12日，北方港口庫存合計2576萬噸，較5月5日增加199萬噸，漲幅8.37%，港口高庫存壓力仍需要進一步消化。
煉焦煤產(chǎn)地價格延續(xù)下調(diào)趨勢，1-4月鋼材出口同比高增55%。供給方面，主產(chǎn)區(qū)煤礦多數(shù)正常生產(chǎn)，部分煤礦安檢力度加強，目前煤礦多以執(zhí)行長協(xié)訂單為主，產(chǎn)地價格延續(xù)下調(diào)趨勢，部分煤種下調(diào)幅度逐漸縮小。下游需求方面，整體需求仍舊偏弱，焦炭第七輪提降基本落地，焦企虧損程度加劇。鋼廠效益有所改善，部分鋼企開始復(fù)產(chǎn)，需求有望逐步恢復(fù)。我們認(rèn)為當(dāng)前焦煤、焦炭基本進入底部價格區(qū)間，未來需求邊際的改善將驅(qū)動煉焦煤價格大幅反彈。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1-4月份，中國出口鋼材2801.4萬噸，同比增55.0%；今年前4個月中國鋼材出口額累計338.9億美元，同比增32.8%。鋼材出口需求增加，未來鋼材出口的持續(xù)發(fā)力有望驅(qū)動煉焦煤需求逐步向好，長期來看，煉焦煤需求仍有較大的增長空間，看好當(dāng)前煉焦煤的配置機會。進口價格方面，截至5月12日，澳洲峰景主焦煤到岸價為254美元/噸，周環(huán)比上升3.04%；蒙古甘其毛都口岸焦精煤場地價1480元/噸，周環(huán)比下降5.73%；策克口岸1/3焦煤場地價910元/噸，周環(huán)比下降20.18%。
1-4月全國共進口煤炭1.42億噸，同比增長88.8%。海關(guān)總署5月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2023年4月份進口煤炭4067.6萬噸，較去年同期的2354.9萬噸增加1712.7萬噸，增長72.73%，較3月份的4116.5萬噸減少48.9萬噸，下降1.19%。4月份煤炭進口額為499180萬美元，同比增長34.83%，環(huán)比下降5.25%。據(jù)此推算進口單價為122.72美元/噸，同比下跌34.49美元/噸，環(huán)比下跌5.27美元/噸。2023年1-4月份，全國共進口煤炭14247.6萬噸，同比增長88.8%；累計進口金額1855170萬美元，同比增長53.9%；每噸897.5元，同比下跌11.8%。
投資建議：重點關(guān)注陜西煤業(yè)、兗礦能源、山西焦煤、潞安環(huán)能。
風(fēng)險提示：穩(wěn)增長政策不及預(yù)期，需求不振、煤價大幅下跌等。
|
|
