>> 安信證券-煤炭行業(yè)周報(bào)：4月原煤產(chǎn)量環(huán)比下降；水電出力疲軟，火電彌補(bǔ)不足-230521
| 上傳日期： |
2023/5/21 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
周喆 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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行業(yè)走勢(shì)：本周上證指數(shù)上漲0.34%，滬深300指數(shù)上漲0.17%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.16%，煤炭行業(yè)指數(shù)（中信）上漲0.43%。本周板塊個(gè)股漲幅前5名分別為：山煤國際、兗礦能源、潞安環(huán)能、中煤能源、晉控能源；個(gè)股跌幅前5名分別為開灤股份、金能科技、永泰能源、云煤能源、大有能源。
本周觀點(diǎn)：
4月原煤產(chǎn)量同比增長4.5%，環(huán)比下降8.6%，內(nèi)產(chǎn)增幅繼續(xù)回落。國家統(tǒng)計(jì)局5月16日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2023年4月份，全國原煤產(chǎn)量38145萬噸，同比增長4.5%，增速比3月份擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)；受淡季部分煤礦檢修、下游需求低迷導(dǎo)致部分煤礦減產(chǎn)等因素影響，4月產(chǎn)量環(huán)比減少3577萬噸，下降8.6%。2023年1-4月，全國累計(jì)原煤產(chǎn)量152674萬噸，同比增長4.8%，增幅較前3月收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)。此外，煤炭主產(chǎn)區(qū)晉陜蒙三省合計(jì)原煤產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量比重及增幅均在緩慢收窄，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，晉陜蒙三省1-4月份生產(chǎn)原煤109453.3萬噸，較去年同期增速為4.11%；占全國原煤產(chǎn)量的71.69%，占比較2022年同期收窄0.93個(gè)百分點(diǎn)。
4月水電輸出乏力，火電彌補(bǔ)不足。2023年以來，降水偏枯造成水電發(fā)電量持續(xù)出力不足，據(jù)中國氣象局介紹，今年以來，云南大部、四川西南部等地降水較常年同期偏少5至9成，氣溫較常年同期偏高，部分地區(qū)提前進(jìn)入夏季，最高氣溫超過30攝氏度，也部分帶動(dòng)火電增發(fā)。國家統(tǒng)計(jì)局5月16日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年4月份，全國發(fā)電量6584億千瓦時(shí)，同比增長6.1%，增速比3月份加快1.0個(gè)百分點(diǎn)，日均發(fā)電219.5億千瓦時(shí)。分品種看，火電、核電、風(fēng)電增速加快，水電降幅擴(kuò)大，太陽能發(fā)電由增轉(zhuǎn)降。4月份，火力絕對(duì)發(fā)電量為4494億千瓦時(shí)，同比+11.5%；水力絕對(duì)發(fā)電量684億千瓦時(shí)，同比-25.9%；風(fēng)力絕對(duì)發(fā)電量為829億千瓦時(shí)，同比+20.9%；核電量為345億千瓦時(shí)，同比+5.7%；太陽能絕對(duì)發(fā)電量為231億千瓦時(shí)，同比-3.3%。累計(jì)來看，2023年1-4月，全國絕對(duì)發(fā)電量27309億千瓦時(shí)，同比增長3.4%。分品種看，1-4月，火力絕對(duì)發(fā)電能量為19467億千瓦時(shí)，同比+4.0%；水電量2709億千瓦時(shí)，同比-13.7%；風(fēng)力發(fā)電量2909億千瓦時(shí)，同比+18.8%；核電量1378億千瓦時(shí)，同比+4.7%；太陽能發(fā)電量846億千瓦時(shí)，同比+7.5%。
用煤旺季來臨，動(dòng)力煤價(jià)格或有支撐。中電聯(lián)在《2023年一季度全國電力供需形勢(shì)分析預(yù)測報(bào)告》中指出，2023年全國電力供需總體緊平衡，部分區(qū)域用電高峰時(shí)段電力供需偏緊。其中，二季度南方區(qū)域電力供需形勢(shì)偏緊，迎峰度夏期間，華東、華中、南方區(qū)域電力供需形勢(shì)偏緊，華北、東北、西北區(qū)域電力供需基本平衡。爾根據(jù)國氣象局國家氣候中心的預(yù)測，今年汛期中國氣候狀況總體為一般到偏差，暴雨、高溫、干旱等極端天氣氣候事件偏多，降水呈南北兩條多雨帶，長江中游降水明顯偏少。若后續(xù)水電出力不足，火電依然是填補(bǔ)電力缺口的主要力量。伴隨用煤旺季來臨，動(dòng)力煤價(jià)格有望迎來一定程度的支撐，建議關(guān)注承擔(dān)區(qū)域保供任務(wù)并布局煤電一體化鎖定下游產(chǎn)業(yè)鏈利潤的【甘肅能化】、【盤江股份】、【恒源煤電】，以及動(dòng)力煤相關(guān)標(biāo)的【中國神華】、【陜西煤業(yè)】、【中煤能源】等。
煤炭市場信息跟蹤：
煤炭價(jià)格：據(jù)煤炭資源網(wǎng)，截至2023年5月19日，山西大同動(dòng)力煤車板價(jià)報(bào)收于855元/噸，較上周下降10元/噸（-1.2%）；山西陽泉平定縣動(dòng)力煤車板價(jià)報(bào)收于865元/噸，較上周下降10元/噸（-1.1%）。陜西榆林動(dòng)力塊煤坑口價(jià)報(bào)收于995元/噸，較上周上漲10元/噸（1.0%）；韓城動(dòng)力煤車板價(jià)報(bào)收于845元/噸，較上周持平（0.0%）。內(nèi)蒙古鄂爾多斯達(dá)拉特旗混煤坑口價(jià)報(bào)收于520元/噸，較上周下降8元/噸（-1.5%）；內(nèi)蒙古包頭市動(dòng)力煤車板價(jià)報(bào)收于725元/噸，較上周下降10元/噸（-1.4%）。
煤炭庫存：據(jù)煤炭市場網(wǎng)，截至2023年5月15日，CCTD主流港口合計(jì)庫存為7264.8萬噸，較上周增加413.2萬噸（6.0%）；沿海港口庫存為6059.2萬噸，較上周增加354.6萬噸（6.2%）；內(nèi)河港口庫存為1205.6萬噸，較上周增加58.6萬噸（5.1%）；北方港口庫存為3813.6萬噸，較上周增加186.9萬噸（5.2%）；南方港口庫存為3451.2萬噸，較上周增加226.3萬噸（7.0%）；華東港口庫存為2487.3萬噸，較上周增加49.4萬噸（2.0%）；華南港口庫存為1589.3萬噸，較上周增加159.3萬噸（11.1%）。
煤炭運(yùn)價(jià)：據(jù)煤炭市場網(wǎng)，截至2023年5月20日，中國沿海煤炭運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)報(bào)收于568.3點(diǎn)，較上周上漲18.4點(diǎn)（3.3%）；秦皇島廣州運(yùn)價(jià)（5-6萬DWT）報(bào)收于35.5元/噸，較上周上漲0.9元/噸（2.6%）；秦皇島-上海運(yùn)價(jià)（4-5萬DWT）報(bào)收于19.7元/噸，較上周上漲1.1元/噸（5.9%）；秦皇島-寧波運(yùn)價(jià)（1.5-2萬DWT）報(bào)收于36.1元/噸，較上周上漲0.5元/噸（1.4%）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；下游需求增長低于預(yù)期；安全事故生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
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