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因子表現(xiàn)：A股和美股風(fēng)格分歧：A股價(jià)值、分紅有效性回撤，美股價(jià)值因子收益修復(fù)。上周，小盤股表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，市場價(jià)值成長風(fēng)格短暫切換，低估值、高分紅因子有效性回撤，基本面因子有效性增強(qiáng)，市場表現(xiàn)為反轉(zhuǎn)效應(yīng)。最近一周美國市場價(jià)值因子收益修復(fù)，價(jià)值和波動(dòng)率因子表現(xiàn)最佳。
　　量化產(chǎn)品表現(xiàn)
　　寬基指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品：上周，滬深300和中證500指數(shù)小幅上漲，300指增產(chǎn)品規(guī)模加權(quán)組合和等權(quán)組合都具有超額收益；500指增產(chǎn)品等權(quán)組合超額收益為正，規(guī)模加權(quán)組合超額收益為負(fù)。
　　行業(yè)指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品：上周絕對(duì)收益最高為芯片和電子相關(guān)主題指增基金，相對(duì)收益最高為醫(yī)藥和科技主題相關(guān)指增產(chǎn)品。
　　主動(dòng)量化產(chǎn)品：5月超過半數(shù)主動(dòng)量化產(chǎn)品出現(xiàn)收益回撤，上周多數(shù)產(chǎn)品收益為負(fù)，今年以來絕大多數(shù)主動(dòng)量化基金收益為正。
　　賽道主動(dòng)量化產(chǎn)品：過去一周賽道主動(dòng)量化產(chǎn)品絕對(duì)收益占優(yōu)為科技TMT和高端制造主題量化產(chǎn)品，相對(duì)收益占優(yōu)為消費(fèi)主題的量化產(chǎn)品。
　　申萬量化策略周度跟蹤
　　申萬指數(shù)增強(qiáng)組合：今年以來，申萬指數(shù)增強(qiáng)組合表現(xiàn)優(yōu)異。滬深300指增組合收益5.42%，超額收益3.53%，在主動(dòng)權(quán)益基金中排名前16%，滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金中排名第3位；中證500指增組合收益7.71%，超額收益3.40%，在主動(dòng)權(quán)益基金中排名前11%，中證500指數(shù)增強(qiáng)基金中排名第4位；中證1000指增組合收益9.44%，超額收益4.34%，在主動(dòng)權(quán)益基金中排名前8%，在中證1000指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品中收益排名第3位。
　　申萬多維行業(yè)輪動(dòng)模型：2023年5月推薦銀行、社會(huì)服務(wù)、紡織服飾、輕工制造、商貿(mào)零售和非銀金融等行業(yè)。5月組合收益-1.93%，相對(duì)于一級(jí)行業(yè)等權(quán)組合超額收益0.29%；今年以來組合收益1.06%，超額收益-2.44%。
　　申萬SEUE超預(yù)期模型：2023年5月SEUE真實(shí)超預(yù)期行業(yè)組合推薦非銀金融、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、建筑裝飾、汽車和公用事業(yè)等行業(yè)。5月SEUE組合收益-0.06%，相對(duì)于一級(jí)行業(yè)等權(quán)組合超額收益1.94%；今年以來組合收益8.32%，超額收益4.58%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告相關(guān)測算結(jié)果均基于合理假設(shè)前提下的客觀研究，模型數(shù)據(jù)均為公開信息，未來市場環(huán)境發(fā)現(xiàn)變化，亦會(huì)存在結(jié)論失效可能。