>> 萬聯(lián)證券-食品飲料行業(yè)酒類4月電商數(shù)據(jù)跟蹤報(bào)告：4月白酒銷售保持高增長，啤酒增速小幅回升-230523
| 上傳日期： |
2023/5/23 |
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| 935KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
陳雯,李瀅 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
4月三大電商平臺(tái)（淘系、京東、拼多多）線上銷售數(shù)據(jù)公布，由于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢，消費(fèi)持續(xù)回暖，酒類線上銷售總體表現(xiàn)良好，銷售額同比維持正增長。從細(xì)分品類來看，白酒線上銷售額同比增速亮眼，同比增加58.16%，啤酒增速小幅上升，同比增加3.53%。從線上渠道對(duì)比來看，三大電商中淘系平臺(tái)與京東為銷售主戰(zhàn)場。白酒行業(yè)中，淘系和拼多多銷售額同比增速有所放緩，京東銷售額同比增速持續(xù)上行。啤酒行業(yè)中，淘系銷售額同比漲幅回落，京東銷售額同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，拼多多銷售額同比跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。從龍頭線上渠道來看，白酒行業(yè)中，茅臺(tái)線上銷售額同比翻倍，五糧液銷售額同比增速持續(xù)擴(kuò)大，分別同比+115.05%/+92.96%。啤酒行業(yè)中，青島啤酒線上銷售額同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，百威啤酒銷售額同比跌幅小幅擴(kuò)大，分別同比+8.03%/-6.59%。總體來看，4月酒類線上銷售景氣度上行，主要原因是：1）經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，消費(fèi)市場逐步恢復(fù)活力；2）去年4月疫情爆發(fā)導(dǎo)致的低基數(shù)效應(yīng)；3）雖然春節(jié)送禮及宴席場景已過，但商務(wù)需求不斷恢復(fù)。展望未來，隨著線下消費(fèi)場景恢復(fù)，以及經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇帶來增量，基本面依舊向好，建議關(guān)注需求增長確定性和成長性較強(qiáng)的高端、次高端白酒龍頭，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化、邊際向好的啤酒龍頭。
投資要點(diǎn)：
白酒線上銷售額同比增速亮眼，龍頭景氣度持續(xù)上行。4月白酒三大電商線上銷售總額26.57億元（YoY+58.16%），其中京東仍為白酒線上銷售主戰(zhàn)場，其白酒銷售額占比56.14%。淘系平臺(tái)同比增速有所放緩，銷售額為7.69億元（YoY+37.59%）。京東同比增速持續(xù)上行，銷售額為14.92億元（YoY+67.60%）。拼多多增速放緩，銷售額為3.96億元（ YoY+71.56% ）。貴州茅臺(tái)：線上銷售總額為7.81億元（YoY+115.05%），淘系、京東、拼多多銷售額分別為1.46/4.74/1.62億元，占比分別為18.66%/60.60%/20.74%。4月20年普飛批價(jià)維持3060元/瓶；飛天散瓶價(jià)格維持2840元/瓶，較上月整體價(jià)格小幅下跌。五糧液：4月淘系平臺(tái)與京東線上銷售總額2.94億元（YoY+92.96%），淘系平臺(tái)和京東銷售額分別為0.70和2.24億元，占比分別為23.79%和76.21%。4月普五（八代）價(jià)格較上月整體有所回升，大多在955元/瓶至965元/瓶價(jià)格區(qū)間內(nèi)小幅波動(dòng)，整體控價(jià)能力良好。
啤酒線上銷售額同比維持正增長，京東與淘系差距縮小。4月三大電商啤酒銷售總額為3.15億元（YoY+3.53%）。其中，淘系線上銷售額同比漲幅回落，銷售額為1.50億元（YoY+5.08%），京東同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，銷售額為1.42億元（YoY+9.29%），拼多多同比跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，銷售額為0.23億元（YoY-27.10%）。青島啤酒：淘系與京東線上銷售總額0.36億元（YoY+8.03%），淘系平臺(tái)、京東銷售額分別為0.17/0.19億元，占比分別為48.05%/51.95%。百威啤酒：三大電商線上銷售總額為0.42億元（YoY-6.59%），淘系平臺(tái)、京東、拼多多銷售額分別為0.19/0.22/0.01億元，占比分別為44.39%/53.30%/2.32%。
風(fēng)險(xiǎn)因素：1.政策風(fēng)險(xiǎn)；2.食品安全風(fēng)險(xiǎn)；3.疫情風(fēng)險(xiǎn)；4.經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；5.平臺(tái)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)有誤及統(tǒng)計(jì)不全風(fēng)險(xiǎn)。
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