>> 華泰證券-百融云-W(6608.HK)智能運營業(yè)務持續(xù)發(fā)力-230528
| 上傳日期： |
2023/5/28 |
大?。?/td>
| 820KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李健 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
智能運營業(yè)務持續(xù)發(fā)力，核心客戶平均收入的提升
百融云公告1Q23業(yè)績摘要，1Q23年公司錄得營收5.7億人民幣，同比增長25%，智能分析與運營/精準營銷/保險營銷服務收入分別同比提升41/48/-8%。公司與金融機構深度綁定，扎實的客戶基礎和金融垂直領域的AI優(yōu)勢，推動智能運營業(yè)務發(fā)力，核心客戶平均收入提升。我們認為，公司將抓住金融機構數(shù)智化轉型和存量客戶運營需求抬升之機遇，有望進入收獲期。我們維持對公司2023/2024/2025年歸母凈利潤的預測2.87億/3.99億/5.96億元。截至2023年5月25日，可比公司2023年一致預期PE均值為33.6倍，考慮公司2023年預期EPS增速可能慢于美國市場的主要可比公司，以及香港市場近期流動性走弱，我們給予公司一定估值折價，我們給予公司31.5倍2023年目標PE，維持目標價19.70港幣，維持“買入”評級。
金融垂類AI的領先者，智能運營收入同比增速約68%
核心客戶平均收入是智能分析與運營收入增長的主要驅動力，1Q23智能分析與運營業(yè)務的核心客戶平均收入達到206萬元，同比提升23%；核心客戶數(shù)達到105個，同比提升12%；核心客戶留存率維持在93%。公司智能運營業(yè)務收入高速增長，同比提升68%，主要受益于公司在金融垂類AI的持續(xù)研發(fā)投入。公司通過基于Transformer算法的Chatbot和算法驅動的智能營銷平臺，幫助金融機構完成存量用戶運營、財富管理營銷和用戶關系管理等工作。Chatbot是公司自研的金融領域垂類語音機器人，每天能夠處理千萬級用戶操作。我們認為，憑借高核心客戶粘性和金融垂類AI的技術優(yōu)勢，智能分析與運營業(yè)務的核心客戶平均收入有望穩(wěn)步增長。
公司近期股價承壓，積極回購顯示公司信心
公司股價3月底沖高后持續(xù)走弱，主要受海外流動性收緊和市場風格切換影響。截至2023年5月25日，公司2023年預期PE為16.01倍，可比公司2023年預期PE均值為33.6倍。4月以來，公司累計回購337.1萬股，占其股份數(shù)目的0.8%，彰顯公司信心。我們認為，百融云扎實的用戶基礎、豐富的行業(yè)洞察、以及領先的技術有望幫助公司抓住征信產業(yè)發(fā)展和金融機構數(shù)智化轉型的機遇。建議關注公司配置價值。
風險提示：監(jiān)管風險，數(shù)據安全風險，行業(yè)競爭加劇風險以及擴展核心客戶收入和費用管控失敗的風險。
|
|
