>> 信達(dá)證券-信達(dá)通信·產(chǎn)業(yè)追蹤(90)：移動5G基站集采超預(yù)期，英偉達(dá)業(yè)績超預(yù)期，虛擬電網(wǎng)加速落地-230528
| 上傳日期： |
2023/5/28 |
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| 2407KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
蔣穎 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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1、中國移動5G基站集中超預(yù)期，中興通訊核心受益
2023年5月25日，中國移動官網(wǎng)發(fā)布2023至2024年5G700M&2.6GHz/4.9GHz無線網(wǎng)主設(shè)備集中采購（單一來源）公告：1、700M：16.1萬站，供應(yīng)商為華為、中興、諾基亞、大唐、愛立信；2、2.6GHz/4.9GHz：25.17萬站，供應(yīng)商為華為、中興、愛立信、大唐、諾基亞。
2023年5月15日，中國移動官網(wǎng)發(fā)布2023至2024年5G700M&2.6GHz/4.9GHz無線網(wǎng)主設(shè)備集中采購（公開招標(biāo)）公告：1、700M：2.31萬站；2、2.6GHz/4.9GHz：6.38萬站。
根據(jù)以上信息加總，截至目前，中國移動集采+單一來源集采5G基站共計(jì)49.96萬站，已經(jīng)超出之前移動在2022年年報中披露的預(yù)測數(shù)據(jù)（預(yù)計(jì)2023年累計(jì)開通5G基站164.5萬站，全年新增建設(shè)36萬站）。
中興通訊作為5G主設(shè)備商龍頭，有望核心受益于移動5G基站的建設(shè)，同時公司以服務(wù)器、芯片、數(shù)據(jù)庫、交換機(jī)為核心的第二成長曲線有望實(shí)現(xiàn)高速增長，堅(jiān)定看好公司長期成長空間。
2、英偉達(dá)FY24Q1業(yè)績及Q2指引大超預(yù)期，長期看好算力板塊
英偉達(dá)FY24Q1業(yè)績及Q2指引大超預(yù)期。5月25日，英偉達(dá)FYQ1營收71.9億美金，同比增長19%，超過市場65.3億美金的營收預(yù)期；FYQ2營收指引110億美金，預(yù)計(jì)同比增長32.7%，較市場71.8億美金預(yù)期高出53.2%。
AI拉動數(shù)據(jù)中心營收超預(yù)期增長。分業(yè)務(wù)看，英偉達(dá)第一季度數(shù)據(jù)中心營收42.8億美金創(chuàng)新高，高于市場預(yù)期的39.1億美金，同比增長14%，環(huán)比增長18%，超預(yù)期9.5%，主要是由于生成式AI和大語言模型對Ampere和Hopper架構(gòu)的GPU需求增長，大型互聯(lián)網(wǎng)廠商和云服務(wù)公司的強(qiáng)勁需求所致；游戲業(yè)務(wù)營收22.4億美金，高于市場預(yù)期的19.8億美金，同比下降38%，環(huán)比增長22%，超預(yù)期13%，同比下滑主要是宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩以及渠道庫存水平降低導(dǎo)致的需求疲軟，環(huán)比增長主要是RTX 40系列GPU銷售增長所致；專業(yè)可視化業(yè)務(wù)營收2.95億美金；汽車業(yè)務(wù)營收2.96億美金；OEM和其他業(yè)務(wù)營收0.77億美金。
生成式AI和大語言模型的算力需求強(qiáng)勁，英偉達(dá)將大幅增加數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品供應(yīng)量。計(jì)算機(jī)行業(yè)正在向加速計(jì)算和生成AI轉(zhuǎn)變，下游垂直領(lǐng)域?qū)τ谏葾I的部署持續(xù)加快將推動數(shù)據(jù)中心從傳統(tǒng)的通用計(jì)算向加速計(jì)算轉(zhuǎn)變，GPU需求有望持續(xù)放量。公司正在生產(chǎn)H100、GraceCPU、Grace Hopper、NvLink、BlueField 3 DPU等數(shù)據(jù)中心系列產(chǎn)品，并將顯著增加供應(yīng)量以滿足激增的需求。英偉達(dá)還將持續(xù)擴(kuò)大合作伙伴，截至目前，H100 GPU已經(jīng)用于亞馬遜云、谷歌云、微軟Azure云和Oracle云基礎(chǔ)設(shè)施中，L4 GPU已率先用于谷歌云加速生成式AI應(yīng)用的開發(fā)。
多垂直領(lǐng)域正在加速部署生成式AI。5月26日，TikTok表示正在測試名為“Tako”的人工智能（AI）聊天機(jī)器人；5月26日，據(jù)摩根大通提交文件顯示，其正在開發(fā)名為IndexGPT的人工智能產(chǎn)品；5月24日，昆侖萬維旗下Opera正式推出生成式人工智能服務(wù)Aria，將在包括歐盟在內(nèi)的180多個國家/地區(qū)推行；5月23日，快手表示正在推進(jìn)在搜索、AIGC輔助生成圖文視頻、推薦方面的人工智能應(yīng)用。AIGC正逐漸滲透多個垂直領(lǐng)域，算力需求有望持續(xù)提升。
我們認(rèn)為，今年的通信板塊，數(shù)字經(jīng)濟(jì)&智能制造為確定性較高的成長主線，我們持續(xù)看好數(shù)字經(jīng)濟(jì)拉動下的通信算力產(chǎn)業(yè)鏈包括設(shè)備商、光模塊產(chǎn)業(yè)鏈、IDC、液冷溫控、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、智能制造、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等長期發(fā)展機(jī)遇。
1）通信&云&衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：（1）IDC與液冷等：寶信軟件、光環(huán)新網(wǎng)、潤澤科技、奧飛數(shù)據(jù)、英維克、申菱環(huán)境、高瀾股份等；（2）設(shè)備商：中興通訊、紫光股份、銳捷網(wǎng)絡(luò)等；（3）光器件與光連接：中際旭創(chuàng)、亨通光電、源杰科技、騰景科技、光庫科技、天孚通信、新易盛、永鼎股份、通鼎互聯(lián)、太辰光等；（4）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：中國衛(wèi)通、華力創(chuàng)通、鋮昌科技、海格通信、華測導(dǎo)航、光庫科技等；
2）智能制造、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心應(yīng)用：寶信軟件、中控技術(shù)、中國聯(lián)通、中國電信、中國移動、炬光科技、禾川科技等；廣和通、美格智能、移遠(yuǎn)通信、威勝信息、力合微等；三旺通信、東土科技、映翰通等。
3、建議重點(diǎn)關(guān)注虛擬電廠產(chǎn)業(yè)鏈，包括物聯(lián)網(wǎng)模組、工業(yè)交換機(jī)&路由器、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等細(xì)分板塊
進(jìn)入二季度，受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與氣溫上升等多重因素影響，全國多地發(fā)用電量快速攀升。針對用電負(fù)荷增多、電力供需調(diào)控難度增加等問題，疊加可再生發(fā)電占比上升帶來的靈活性下降，中央和各地方政府紛紛出臺政策支持建設(shè)虛擬電廠，我們認(rèn)為虛擬電廠是具備較高確定性的發(fā)展方向，建議重點(diǎn)關(guān)注。
虛擬電廠并不是一個物理意義上的電廠，而是通過數(shù)字化手段和調(diào)節(jié)策略搭建起的一套能源管理系統(tǒng)，通過先進(jìn)的控制、計(jì)量、通信等技術(shù)，能實(shí)現(xiàn)將碎片化負(fù)荷資源的集中靈活調(diào)配，參與電網(wǎng)的削峰填谷，提高電網(wǎng)的穩(wěn)定性和可靠性。
政策引導(dǎo)推動，頂層設(shè)計(jì)動作頻頻。國家發(fā)改委5月19日就《電力需求側(cè)管理辦法（征求意見稿）
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