>> 華泰期貨-甲醇周報：轉(zhuǎn)口支撐線預期下壓，關注下游裝置變動-230528
| 上傳日期： |
2023/5/28 |
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| 2634KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議逢高做空套保。內(nèi)地方面，存量煤頭裝置開工仍偏低，但傳統(tǒng)下游進入季節(jié)性淡季，內(nèi)地工廠庫存連續(xù)底部回升，內(nèi)地對港口的支撐將減弱；港口甲醇低價刺激回流內(nèi)地需求以及刺激轉(zhuǎn)口需求，但隨著馬油裝置復工，轉(zhuǎn)口支撐線預期下壓。三江的輕烴裂解項目及下游EG新裝置投產(chǎn)，后續(xù)關注興興MTO裝置的負荷變動，對甲醇需求有下壓預期。
核心觀點
■市場分析
卓創(chuàng)甲醇開工率65.00%（-1.06%），西北開工率71.52%（-0.15%）。國內(nèi)甲醇開工率維持低位，新泰正大20萬噸甲醇裝置于5月20日開始檢修5天，中原大化和河南中新甲醇裝置檢修，重啟延期。
隆眾西北庫存21.5萬噸（+1.5），西北待發(fā)訂單量11.1萬噸（-3.4）。傳統(tǒng)下游開工率41.0%（+0.84%），甲醛33.2%（+2.12%），二甲醚10.9%（+0.29%），醋酸85.1%（-0.68%），MTBE50.3%（+0.45%）。
港口方面，外盤開工提升到高位，接近本年度最高點。關注伊朗Kaveh230萬噸/年裝置近期重啟狀況，馬來Petronas5月22日2號裝置已重啟，關注其負荷變化情況。后期非伊到港預期仍大。江蘇斯爾邦80萬噸/年MTO裝置計劃于6月份重啟，該裝置此前于12月3日停車檢修，甲醇低價背景下，此消息帶動價格反彈，然而實際仍未官方確認，具體裝置動態(tài)將繼續(xù)跟蹤。
卓創(chuàng)港口庫存86.40萬噸（+2.8），其中江蘇40.0萬噸（-4.2），浙江17.0萬噸（+1.8）。預計2023年5月26日至2023年6月11日中國進口船貨到港量在75.74萬噸。
■策略
建議逢高做空套保。內(nèi)地方面，存量煤頭裝置開工仍偏低，但傳統(tǒng)下游進入季節(jié)性淡季，內(nèi)地工廠庫存連續(xù)底部回升，內(nèi)地對港口的支撐將減弱；港口甲醇低價刺激回流內(nèi)地需求以及刺激轉(zhuǎn)口需求，但隨著馬油裝置復工，轉(zhuǎn)口支撐線預期下壓。三江的輕烴裂解項目及下游EG新裝置投產(chǎn)，后續(xù)關注興興MTO裝置的負荷變動，對甲醇需求有下壓預期。
風險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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