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投資要點(diǎn)
　　2023年5月22日至5月28日申萬傳媒行業(yè)下跌2.97%，表現(xiàn)弱于滬深300（-2.37%），弱于創(chuàng)業(yè)板（-2.16%）。子板塊中，漲幅居前的是教育出版板塊、新聞網(wǎng)站板塊、廣告營銷板塊、游戲板塊和新媒體平臺板塊，跌幅居前的是圖片板塊、數(shù)字閱讀板塊、院線板塊、電商產(chǎn)業(yè)鏈板塊和廣電板塊。SW傳媒中漲幅居前的是紫天科技、世紀(jì)天鴻、天娛數(shù)科、冰川網(wǎng)絡(luò)和吉比特；跌幅居前的是*ST天潤、遙望科技、中國出版、三六五網(wǎng)和天舟文化。
　　重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：1）本周有86款版號獲批，2020年至2023年5月28日共審批42批，一共2888款國內(nèi)游戲。2022年4月至2023年5月28日，吉比特、騰訊過審數(shù)量分別是15款、13款，三七互娛、網(wǎng)易、愷英網(wǎng)絡(luò)分別為11款、10款和9款，世紀(jì)華通、四三九九各8款，完美世界過審數(shù)量為5款，暢游時(shí)代過審數(shù)量為3款。2）從綜藝來看，2023年5月22日至5月28日，優(yōu)酷視頻本周進(jìn)入TOP50共有綜藝10部，《怦然心動(dòng)20歲第3季》周末排名第12左右；芒果TV本周主要綜藝9部，《聲生不息·寶島季》周末排名第5左右；愛奇藝本周主要綜藝8部,《中國說唱巔峰對決2023》周末排名第2左右；騰訊視頻本周主要綜藝5部，《當(dāng)燃青春》周末排名第8左右。3）從劇集來看，2023年5月22日至5月28日，優(yōu)酷有7部劇進(jìn)入TOP20，騰訊視頻有6部劇集進(jìn)入TOP20；愛奇藝有4部劇集進(jìn)入TOP20，芒果TV有1部劇集進(jìn)入TOP20。
　　 AI應(yīng)用大時(shí)代開啟，傳媒接棒成為GPT板塊主陣地。2023年2-3月見證了全球的AI大模型密集上線；Q2以來，應(yīng)用層面的多重催化和落地正在持續(xù)亮相，4月政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)重視通用人工智能發(fā)展，營造創(chuàng)新生態(tài)；5月二十屆中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)強(qiáng)調(diào)把握人工智能等新科技革命浪潮；傳媒行業(yè)作為兼具紅利的AI主應(yīng)用陣地將顯著受益，同時(shí)，截至5月25日，申萬傳媒指數(shù)已從最高點(diǎn)調(diào)整18%，當(dāng)前傳媒板塊估值與基金持倉仍處于2016年以來的中樞以下，且籌碼十分有限，當(dāng)前在成長賽道中仍具顯著投資性價(jià)比。傳媒反彈趨勢已現(xiàn)，作為兼具紅利與性價(jià)比的AI應(yīng)用主戰(zhàn)場，我們認(rèn)為今年傳媒板塊上漲空間巨大，傳媒投資機(jī)會(huì)將貫穿全年。推薦果麥文化、愷英網(wǎng)絡(luò)、姚記科技、三七互娛、芒果超媒、華策影視、浙文互聯(lián)。
　　重點(diǎn)推薦六條主線：
　　主線一：出版板塊，推薦果麥文化，建議關(guān)注中信出版、鳳凰傳媒、中南傳媒、皖新傳媒、新經(jīng)典等；
　　主線二：游戲板塊，推薦愷英網(wǎng)絡(luò)、姚記科技、三七互娛、游族網(wǎng)絡(luò)、吉比特、完美世界、盛天網(wǎng)絡(luò)、電魂網(wǎng)絡(luò)、寶通科技等；
　　主線三：劇集板塊，推薦華策影視，建議關(guān)注捷成股份、光線傳媒、華誼兄弟、百納千成等；
　　主線四：廣告板塊，推薦浙文互聯(lián)、利歐股份、三人行、藍(lán)色光標(biāo)，建議關(guān)注宣亞國際等；
　　主線五：“傳媒+”板塊，推薦傳媒+卡牌領(lǐng)域的姚記科技，推薦傳媒+圖文領(lǐng)域的平治信息、中文在線，傳媒+大模型的昆侖萬維，傳媒+社交領(lǐng)域的盛天網(wǎng)絡(luò)等；
　　主線六：傳媒白馬標(biāo)的，在資金涌入傳媒板塊的趨勢下，芒果超媒、分眾傳媒等權(quán)重股有望迎來配置盤的紅利。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策監(jiān)管趨嚴(yán)，游戲版號進(jìn)展低于預(yù)期，影視劇播出效果低于預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)