>> 國海證券-傳媒行業(yè)月報：堅守AIGC主線，關(guān)注低估值龍頭-230527
| 上傳日期： |
2023/5/28 |
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| 1416KB |
| 格式： |
pdf 共41頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
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作者： |
姚蕾,方博云 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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無限制-登錄即可下載 |
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2023年4月傳媒（中信）指數(shù)上漲13.7%，跑贏上證、深證成指，漲幅位列全行業(yè)第1。板塊漲幅前五的公司為中國科傳、唐德影視、果麥文化、南方傳媒、世紀天鴻，主要集中在出版、影視、教育等領(lǐng)域。本月AIGC熱度持續(xù)發(fā)酵：模型端，模型持續(xù)迭代，開源生態(tài)繁榮，調(diào)用成本持續(xù)下降，國產(chǎn)大模型陸續(xù)開啟測試；應用端，國內(nèi)外應用百花齊放，上市公司與大模型公司積極開展合作探索應用場景，持續(xù)跟蹤游戲、IP、營銷、電商、教育、影視等領(lǐng)域應用落地。當前我們堅持AIGC主線+低估值龍頭選股策略。我們認為AIGC有望帶來新一輪內(nèi)容生產(chǎn)力革命，維持行業(yè)“推薦”評級。
◆ 2023年重點關(guān)注以下機會：
◆ （1）AIGC：算力、算法、數(shù)據(jù)共振推動AIGC發(fā)展，算法競爭及模型開源、商業(yè)化，打開產(chǎn)品化浪潮，帶來新一輪內(nèi)容生產(chǎn)力革命。關(guān)注游戲、營銷、影視、電商、教育等領(lǐng)域應用機會。重點關(guān)注昆侖萬維、上海電影、世紀天鴻、湯姆貓、中文在線等。
◆ （2）內(nèi)容：游戲版號常態(tài)化發(fā)放，供給持續(xù)改善，預計行業(yè)增速有望在2023Q2迎來拐點，重點推薦神州泰岳、三七互娛、吉比特、完美世界、名臣健康、心動公司，關(guān)注游族網(wǎng)絡(luò)、姚記科技、愷英網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)、盛天網(wǎng)絡(luò)等。長視頻行業(yè)整體經(jīng)營環(huán)境改善，爆款頻出，頭部制作方毛利有望提升，AI有望實現(xiàn)運營效率提升以及內(nèi)容創(chuàng)新，進一步降本增效，重點推薦芒果超媒、華策影視。電影及影院，關(guān)注國產(chǎn)片供給及進口片表現(xiàn)，關(guān)注公司轉(zhuǎn)型及整合發(fā)展機會，重點關(guān)注光線傳媒、中國電影、萬達電影、橫店影視、博納影業(yè)。AI+IP，看好AI賦能IP的一體化開發(fā)，放大IP影響力，帶來業(yè)績增長，重點關(guān)注上海電影、奧飛娛樂等。
◆ （3）消費：潮玩是泛娛樂增速最高的板塊之一，以IP為核心，盲盒創(chuàng)造了新的成年人玩具產(chǎn)品線，在擴大基礎(chǔ)用戶群的基礎(chǔ)上，收藏玩具、手辦、棉花娃娃等中高端產(chǎn)品線及海外市場發(fā)展空間可觀，樂園、游戲等泛娛樂運營逐步落地，重點推薦泡泡瑪特。直播新零售重點推薦東方甄選，關(guān)注遙望科技。東方甄選有望創(chuàng)造直播新零售模式。戰(zhàn)略上一手產(chǎn)品一手內(nèi)容，內(nèi)容端在“雙語+人文”的基礎(chǔ)上，圖書、美妝、文旅、酒飲等垂類號先后取得突破，將持續(xù)創(chuàng)新直播形式；產(chǎn)品端自營以健康、美味、高性價比的農(nóng)產(chǎn)品、食品為主，供應鏈端布局逐步落地。自有渠道持續(xù)改進產(chǎn)品及用戶體驗中，關(guān)注后續(xù)產(chǎn)品推出。
◆ （4）營銷：隨著大模型發(fā)展和垂類領(lǐng)域模型的搭建應用，AIGC有望在營銷領(lǐng)域率先落地。隨著疫情對廣告投放影響逐步緩解，看好廣告行業(yè)整體復蘇。重點關(guān)注分眾傳媒、兆訊傳媒、藍色光標、易點天下、利歐股份、浙文互聯(lián)等。
◆風險提示：政策監(jiān)管趨嚴、重點產(chǎn)品上線進度及市場表現(xiàn)不及預期、重點關(guān)注公司業(yè)績不達預期、市場競爭加劇、解禁減持風險、公司治理風險、市場風格切換、相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考等。
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