>> 申萬宏源-互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)周報：5月游戲版號發(fā)放，英偉達超預期驗證AI長期趨勢-230527
| 上傳日期： |
2023/5/28 |
大?。?/td>
| 1245KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
林起賢,袁偉嘉,任夢妮 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
5月國產(chǎn)游戲版號發(fā)放86個，打消市場對內容監(jiān)管變化的疑慮，AI和MR催化較多。發(fā)放版號包括網(wǎng)易《七日世界》、騰訊《王牌戰(zhàn)士2》、B站《依露希爾：星曉》、吉比特《勇者與裝備》、愷英網(wǎng)絡《永恒覺醒》、三七互娛《失落之門》、電魂網(wǎng)絡《大領主傳說》、中手游《全民街籃》、杭州哲信（湯姆貓）《安安的回憶》。我們認為2023年傳媒監(jiān)管轉向常態(tài)化帶動23-24年基本面復蘇是確定性的趨勢。Q2開始新品密集上線迎來景氣拐點，預計23年二季度至24年行業(yè)增速逐步上行。AI推動游戲生產(chǎn)和交互變革，MR推動游戲感官體驗升級。AI多模態(tài)的演進是必然趨勢，OpenAI、谷歌等大模型巨頭外，顯卡/引擎公司（英偉達/Unity/EPIC）、游戲公司（騰網(wǎng)米）等均在向AI 3D探索推進，游戲往后看AI結合會愈發(fā)緊密，AI將深刻推動游戲生產(chǎn)和交互變革，預計年中到下半年會有更多AI游戲落地。蘋果MR有望6月發(fā)布，內容載體變化有望為游戲感官體驗帶來新變革，提示關注。
英偉達大超預期，AI長期產(chǎn)業(yè)趨勢迎重要驗證。1）算力環(huán)節(jié)最先兌現(xiàn)業(yè)績高增。英偉達一季度數(shù)據(jù)中心營收為42.8億美元，同比增長14%，環(huán)比增長18%，數(shù)據(jù)中心收入激增主要源于使用基于Hopper和Ampere架構GPU的生成式AI和大語言模型的需求不斷增長。英偉達預計第二財季營收為110億美元（正負浮動2%），同比增長約32.7%。2）算力、算法、數(shù)據(jù)是AI賦能應用的前提。當前AI應用才剛起步，但已經(jīng)有超預期的表現(xiàn)。除Character.ai、Jasper.ai突破10億美金估值，Stability估值40億美金，AI+教育實現(xiàn)邊際成本較低的個性化教學：美股多鄰國用戶數(shù)超市場預期。2）Youtube博主基于gpt-4推出AI分身“CarynAI”，并且有了變現(xiàn)模式。后續(xù)對著大模型向多模態(tài)演進、騰訊和字節(jié)跳動AI布局對國內傳媒產(chǎn)業(yè)影響會更大。短期傳媒板塊在快速上漲后震蕩調整，結合基本面和安全邊際，預計游戲、出版最先企穩(wěn)，后再傳導到影視、營銷板塊。
繼騰訊控股發(fā)布財報后，快手、拼多多、網(wǎng)易一季度業(yè)績超預期。港股互聯(lián)網(wǎng)受地緣政治、內需復蘇預期悲觀等影響，股價低迷，但預計弱周期屬性的游戲、短視頻（部分直播付費）龍頭以及“性價比”定位的電商仍有較強的韌性。
游戲重點推薦：騰訊控股、吉比特（核心產(chǎn)品生命周期長，核心新產(chǎn)品獲版號）、巨人網(wǎng)絡（Q2基本面上行且積極布局AI游戲創(chuàng)新），關注愷英網(wǎng)絡、神州泰岳、三七互娛、完美世界、世紀華通，彈性品種重點關注游族網(wǎng)絡（困境反轉）、紫天科技、星輝娛樂，布局大模型的昆侖萬維；出版重點關注南方傳媒、鳳凰傳媒。影視重點關注華策影視。電商重點關注焦點科技。
風險提示：AIGC作品對原創(chuàng)作品的知識產(chǎn)權保護構成挑戰(zhàn)；AI模型訓練面臨算力和能耗瓶頸的風險；內容公司無法及時適應AI時代變革，在競爭中處于不利地位的風險。
|
|
