>> 國信證券-煤炭行業(yè)周報(5月第5周)：動力煤價快速下跌，下行趨勢仍在-230528
| 上傳日期： |
2023/5/28 |
大?。?/td>
| 1819KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
樊金璐 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
1.煤炭板塊收跌，跑輸滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收跌6.46%，滬深300指數(shù)下跌2.37%，跑輸滬深300指數(shù)4.09個百分點(diǎn)。全板塊整周2只股價上漲，35只下跌?；春幽茉礉q幅最高，整周漲幅為1.59%。
2.重點(diǎn)煤礦周度數(shù)據(jù)：中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會數(shù)據(jù)，5月19日-5月25日，重點(diǎn)監(jiān)測企業(yè)煤炭日均銷量為764萬噸，比上周日均銷量增加44萬噸，增加6.1%，比上月同期減少13萬噸，減少1.7%。其中，動力煤周日均銷量較上周增加5.5%，煉焦煤銷量較上周增加11.6%，無煙煤銷量較上周增加3.3%。截至5月25日，重點(diǎn)監(jiān)測企業(yè)煤炭庫存總量（含港存）2906萬噸，比上周增加0.5%，比上月同期增加405萬噸，增加16.2%。
3.動力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，環(huán)渤海動力煤（Q5500K）指數(shù)729元/噸，周環(huán)比持平，中國進(jìn)口電煤采購價格指數(shù)1235元/噸，周環(huán)比上漲1.23%。從港口看，秦皇島動力煤價格周環(huán)比下跌，黃驊港周環(huán)比下跌，廣州港周環(huán)比下跌；從產(chǎn)地看，大同動力煤車板價環(huán)比下跌6.63%，榆林環(huán)比下跌3.89%，鄂爾多斯環(huán)比下跌3.95%；澳洲紐卡斯?fàn)柮簝r周環(huán)比下跌4.76%；動力煤期貨結(jié)算價格801.4元/噸，周環(huán)比持平。庫存方面，秦皇島煤炭庫存630萬噸，周環(huán)比增加20萬噸；北方港口庫存合計(jì)2928萬噸，周環(huán)比增加50萬噸。
4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，京唐港主焦煤價格為1800元/噸，周環(huán)比持平，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價周環(huán)比上漲1.4%，呂梁周環(huán)比上漲3.45%，六盤水周環(huán)比持平；澳洲峰景煤價格周環(huán)比下跌1.43%；焦煤期貨結(jié)算價格1241元/噸，周環(huán)比下跌9.02%；主要港口一級冶金焦價格2090元/噸，周環(huán)比下跌2.34%；二級冶金焦價格1890元/噸，周環(huán)比下跌2.58%；螺紋價格3560元/噸，周環(huán)比下跌4.3%。庫存方面，京唐港煉焦煤庫存51.9萬噸，周環(huán)比增加2.3萬噸（4.64%）；獨(dú)立焦化廠總庫存769.3萬噸，周環(huán)比增加17.6萬噸（2.34%）；可用天數(shù)8.6天，周環(huán)比增加0.2天。
5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：陽泉無煙煤價格（小塊）1180元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)甲醇市場價2218.89元/噸，周環(huán)比下跌118.89元/噸；河南市場尿素出廠價（小顆粒）2100元/噸，周環(huán)比下跌90元/噸；純堿（重質(zhì)）純堿均價2131.25元/噸，周環(huán)比下跌285元/噸；華東地區(qū)電石到貨價3183.33元/噸，周環(huán)比上漲33.33元/噸；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場價5628.75元/噸，下跌116.25元/噸,；華東地區(qū)乙二醇市場價（主流價）3969元/噸，周環(huán)比下跌190元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價8050元/噸，周環(huán)比下跌150元/噸。
6.投資建議：本周動力煤價格快速下跌，高庫存低需求下煤價短期保持弱勢。焦炭第九輪提降，焦煤進(jìn)一步下跌空間有限，等待3季度長協(xié)定價。當(dāng)前氣溫有所升高，民用電需求小幅回升，電廠日耗震蕩。但供給仍寬松，煤企、港口仍在累庫，電廠可用天數(shù)高位，以長協(xié)拉運(yùn)為主，市場煤需求仍低迷。動力煤方面，北港高卡煤價偏弱，反應(yīng)市場煤（化工、建材用煤）較弱，煤企、港口庫存繼續(xù)累庫，關(guān)注氣溫升高及電廠日耗回升情況；焦炭第九輪提降50元/噸落地，焦鋼博弈，預(yù)計(jì)在3季度長協(xié)價格制定前，進(jìn)一步下跌空間有限；化工煤價格周環(huán)比持平，化工產(chǎn)品價格普遍下跌。當(dāng)前煤炭需求雖仍較弱，但分紅回報豐厚，雖煤價有下行壓力，但長協(xié)煤公司業(yè)績穩(wěn)健，維持行業(yè)“超配”評級，低估值高股息下布局長協(xié)煤為主的公司和煤電一體的公司，同時焦煤供給增加，焦炭毛利或有修復(fù)空間。關(guān)注動力煤公司中國神華、中煤能源、陜西煤業(yè)；焦煤焦炭公司盤江股份、淮北礦業(yè)、金能科技以及轉(zhuǎn)型新能源的華陽股份、美錦能源，關(guān)注煤機(jī)龍頭天地科技。
7.風(fēng)險提示：疫情的反復(fù)；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響
|
|
