>> 東吳證券-建筑裝飾行業(yè)跟蹤周報：國家水網(wǎng)建設(shè)加快推進，水利建設(shè)投資景氣有望提升-230528
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 881KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃詩濤,房大磊,石峰源 |
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投資要點
本周（2023.5.22–2023.5.26，下同）：本周建筑裝飾板塊（SW）漲跌幅-3.82%，同期滬深300、萬得全A指數(shù)漲跌幅分別為-2.37%、-1.41%，超額收益分別為-1.45%、-2.41%。
行業(yè)重要政策、事件變化、數(shù)據(jù)跟蹤點評：中共中央、國務(wù)院印發(fā)《國家水網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃綱要》：規(guī)劃綱要提出到2025年，建設(shè)一批國家水網(wǎng)骨干工程，國家骨干網(wǎng)建設(shè)加快推進，省市縣水網(wǎng)有序?qū)嵤?，著力補齊水資源配置、城鄉(xiāng)供水、防洪排澇、水生態(tài)保護、水網(wǎng)智能化等短板和薄弱環(huán)節(jié)。到2035年，基本形成國家水網(wǎng)總體格局，國家水網(wǎng)主骨架和大動脈逐步建成，省市縣水網(wǎng)基本完善?！笆奈濉睍r期將重點實施一批規(guī)劃依據(jù)充分、前期工作基礎(chǔ)較好、地方建設(shè)積極性高的國家水網(wǎng)重大工程，有望拉動中長期水利領(lǐng)域投資。
周觀點：短期板塊有所回調(diào)，國企改革、中特估和一帶一路仍是主線，持續(xù)推薦建筑板塊的投資機會：（1）2022年四季度以來建筑業(yè)PMI和央企訂單增速高于近年來中樞，反映行業(yè)景氣度維持高位。Q1基建投資維持同比較快增長，反映狹義財政支出和專項債的前置發(fā)力效果，我們預(yù)計穩(wěn)增長繼續(xù)發(fā)力下基建市政鏈條景氣有望加速提升；同時，新一輪國有企業(yè)改革正在謀劃實施，2023年國務(wù)院國資委開始試行“一利五率”指標(biāo)體系，提升凈資產(chǎn)收益率和現(xiàn)金流考核權(quán)重，將指引建筑央企繼續(xù)提升經(jīng)營效率，結(jié)合22年報情況來看，經(jīng)營效果已開始體現(xiàn)，結(jié)合此前證監(jiān)會提出的探索建立中國特色估值體系，建筑央企有望迎來基本面和估值共振，我們繼續(xù)看好估值仍處歷史低位、業(yè)績穩(wěn)健的基建龍頭企業(yè)估值持續(xù)修復(fù)機會，推薦中國交建、中國建筑、中國電建、中國鐵建，建議關(guān)注中國中鐵等。
?。?）“一帶一路”方向：二十大報告提出共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展，將進一步深化交通、能源和網(wǎng)絡(luò)等基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通建設(shè)，開展更大范圍、更高水平、更深層次的區(qū)域合作，為建筑央國企參與一帶一路沿線市場打開更大空間，今年以來我國與“一帶一路”沿線國家貿(mào)易保持較快增長；近期中國-中亞峰會順利舉辦，取得豐碩成果，互聯(lián)互通有望助力基建投資發(fā)展。今年是一帶一路倡議提出10周年，第三屆“一帶一路”高峰論壇召開可期，在豐富成果的基礎(chǔ)上，預(yù)計更多政策支持有望出臺，疊加近期多重外事活動事件催化，海外工程業(yè)務(wù)有望受益，建議關(guān)注國際工程板塊和相關(guān)區(qū)域熱點板塊，個股推薦中材國際，建議關(guān)注中工國際、北方國際、中鋼國際等。
?。?）需求結(jié)構(gòu)有亮點，新業(yè)務(wù)增量開拓下的投資機會：在雙碳戰(zhàn)略、綠色節(jié)能建筑等政策推進下，裝配式建筑、節(jié)能降碳以及新能源相關(guān)的基建細分領(lǐng)域景氣度較高，有相關(guān)轉(zhuǎn)型布局的企業(yè)有望受益。推薦鋁模板租賃服務(wù)商志特新材；建議關(guān)注裝配式建筑方向的鴻路鋼構(gòu)；建筑+AI方向的華陽國際；新能源業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和增量開拓方面，推薦中國電建，建議關(guān)注中國能建等。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)信用風(fēng)險失控、政策定力超預(yù)期、國企改革進展低于預(yù)期等。
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