>> 中信建投-航空運(yùn)輸行業(yè)：東航首架C919客機(jī)正式商業(yè)載客首航，南航打造廣深聯(lián)合樞紐-230528
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 格式： |
pdf 共25頁(yè) |
來源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
韓軍 |
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核心觀點(diǎn)
1）東航首架C919客機(jī)的商業(yè)首航航班確定，5月28日?qǐng)?zhí)飛上海虹橋-北京首都航線，東航后續(xù)擬在2022、2023年完成5架C919引進(jìn)。
2）南航深圳新基地建設(shè)項(xiàng)目日前全面開工，項(xiàng)目總建筑面積33.8萬平方米（其中一期項(xiàng)目21萬平方米），總投資預(yù)計(jì)24億元（其中一期項(xiàng)目16億元），一期項(xiàng)目計(jì)劃于2028中建成。
3）近期多地陸續(xù)恢復(fù)了與臺(tái)灣直飛的定期航班。5月以來，國(guó)內(nèi)航司的出入境航班量超過12000班，比上月同期增長(zhǎng)約17%；出入境旅客量超過160萬人次，比上月同期增長(zhǎng)近20%。
行業(yè)動(dòng)態(tài)信息
行業(yè)綜述：
從交運(yùn)各子板塊相對(duì)滬深300的表現(xiàn)來看，本周（5月22日-5月26日）交運(yùn)板塊整體較為穩(wěn)定。本周航空板塊下跌5.10%，機(jī)場(chǎng)板塊下跌3.84%。
航空：東航首架C919客機(jī)正式商業(yè)載客首航，南航深圳新基地建設(shè)項(xiàng)目近期全面開工
東航首架C919客機(jī)的商業(yè)首航航班確定，5月28日?qǐng)?zhí)飛上海虹橋北京首都航線。中國(guó)東方航空作為C919全球首發(fā)用戶，于2022年12月9日正式接收首架C919，其飛機(jī)注冊(cè)號(hào)為B-919A，并于12月26日開始100小時(shí)驗(yàn)證飛行。目前，這架B-919A飛機(jī)目前已驗(yàn)證飛行超160小時(shí)，已飛往上海、?？?、成都、北京、武漢、西安、揚(yáng)州、南昌、青島、濟(jì)南、南京、太原、淮安13座城市，涉及16個(gè)航點(diǎn)、33條航線。此前，中國(guó)東航總經(jīng)理李養(yǎng)民在業(yè)績(jī)會(huì)上透露，C919將以上海為主要基地商業(yè)運(yùn)營(yíng)。公司擬在2022、2023年完成5架C919引進(jìn)，并將根據(jù)實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況和公司航網(wǎng)規(guī)劃，決定后續(xù)引進(jìn)計(jì)劃。
南航深圳新基地建設(shè)項(xiàng)目近期全面開工，項(xiàng)目總建筑面積33.8萬平方米（其中一期項(xiàng)目21萬平方米），總投資預(yù)計(jì)24億元（其中一期項(xiàng)目16億元），一期項(xiàng)目計(jì)劃于2028中建成，包含國(guó)際貨站、飛行技術(shù)創(chuàng)新工作室、飛機(jī)維修技術(shù)創(chuàng)新工作室、客艙應(yīng)急處置實(shí)驗(yàn)室、民航信息技術(shù)研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，以及配套業(yè)務(wù)用房、空勤出勤樓、食堂等。
南航集團(tuán)將深圳市定位為A類戰(zhàn)略重點(diǎn)市場(chǎng)，全力打造廣深聯(lián)合樞紐，以2035年為目標(biāo)年，結(jié)合深茂鐵路下穿工程，按196架次飛機(jī)為保障量，對(duì)南航基地進(jìn)行戰(zhàn)略投入、規(guī)劃升級(jí)、發(fā)展擴(kuò)容。預(yù)計(jì)至2027年在深客機(jī)運(yùn)力投入139架，旅客吞吐量2206萬人次；至2035年投入客機(jī)196架，旅客吞吐量3136萬人次。
近期多地陸續(xù)恢復(fù)了與臺(tái)灣直飛的定期航班。最近一周（5.17-5.23），大陸往返臺(tái)灣的航班量超過500班，比上月同期增長(zhǎng)約44%；運(yùn)輸旅客量超過3萬人次，比上月同期增長(zhǎng)約72%；國(guó)內(nèi)航司中大陸往返臺(tái)灣的航線平均票價(jià)約為1275元，比去年同期下降35%左右，前往臺(tái)灣的客源地為上海、深圳、廣州、廈門、南京、福州、北京、杭州、成都、重慶。5月以來，國(guó)內(nèi)航司的出入境航班量超過12000班，比上月同期增長(zhǎng)約17%；出入境旅客量超過160萬人次，比上月同期增長(zhǎng)近20%。
持續(xù)關(guān)注國(guó)際航線政策，航空供需結(jié)構(gòu)有望反轉(zhuǎn)，或迎來量?jī)r(jià)齊升局面。建議關(guān)注中國(guó)國(guó)航、南方航空、中國(guó)東航、春秋航空、吉祥航空。1）國(guó)際航線放開將帶來國(guó)際游客恢復(fù)，帶動(dòng)整體旅客運(yùn)輸需求恢復(fù)。2）2020-2022年飛機(jī)引進(jìn)速度減緩，未來供給增速或?qū)⒌陀谛枨笤鏊佟?）票價(jià)市場(chǎng)化改革不斷推進(jìn)，盈利彈性有望提升。
風(fēng)險(xiǎn)分析
人民幣匯率大幅貶值風(fēng)險(xiǎn)
目前人民幣仍然面臨著比較大的貶值壓力，美聯(lián)儲(chǔ)有可能進(jìn)一步收緊貨幣政策，使通脹降至2%的長(zhǎng)期目標(biāo)；美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2023年美國(guó)通脹率將放緩至3.25%，并在未來兩年內(nèi)達(dá)到2%的目標(biāo)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度和就業(yè)水平等存在波動(dòng)，人民幣匯率仍存在大幅貶值風(fēng)險(xiǎn)，或?qū)⒂绊懞娇諜C(jī)場(chǎng)行業(yè)相關(guān)的上市公司業(yè)績(jī)。
國(guó)際航線放開速度不及預(yù)期
當(dāng)前國(guó)際可執(zhí)行航班量正在逐步增加，未來國(guó)際航線放開的節(jié)奏可能是循序漸進(jìn)的，但是全球疫情反復(fù)仍存在較大不確定性，國(guó)際航線放開節(jié)奏同樣存在不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，延緩國(guó)際航線放開可能將影響航空機(jī)場(chǎng)行業(yè)相關(guān)的上市公司業(yè)績(jī)。
燃油成本大幅度上漲
受國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)影響，航空公司燃料成本存在大幅度上漲的風(fēng)險(xiǎn)。其次，新加坡是全球燃料油最大的消費(fèi)地和集散地，疫情的再次加劇或?qū)?duì)新加坡燃料油的產(chǎn)量造成影響，進(jìn)而導(dǎo)致燃油成本大幅度上漲。最后，俄烏沖突導(dǎo)致的能源危機(jī)、各國(guó)環(huán)保法規(guī)政策等均可能大幅提升航空公司的燃油成本。
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