>> 中銀證券-社會服務(wù)行業(yè)周報：暑期出行熱度漸起，大眾旅游市場活躍-230529
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 1637KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
李小民 |
| 行業(yè)名稱： |
旅游 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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上一交易周板塊表現(xiàn)：上證綜指累計下跌2.16%，報收3,212.50。滬深300上一交易周下跌2.37%，報收3,850.95。上一交易周申萬（2021）31個一級行業(yè)中6個上漲，漲幅最大的五名是公用事業(yè)、通信、環(huán)保、汽車、機(jī)械設(shè)備，其中社會服務(wù)板塊下跌0.82%，在申萬一級31個行業(yè)排名中位列第10。社會服務(wù)行業(yè)跑贏滬深300指數(shù)1.55pct。上一個交易周社會服務(wù)子板塊及旅游零售板塊中1個上漲，漲跌幅由高到低分別為：教育（0.80%）、酒店餐飲（0.52%）、專業(yè)服務(wù)（-0.67%）、旅游及景區(qū)（-1.95%）、旅游零售（-3.30%）。目前文旅市場出行情緒恢復(fù)良好，且暑期出行熱度在不斷升溫，我們維持行業(yè)強(qiáng)于大市評級。
暑期出行熱度漸起，618多酒店品牌銷量破萬。據(jù)澎湃新聞，5月25日，面向暑期旅游旺季的618開售首日，飛豬平臺酒店活動商品成交額同比增長超98%。截至目前，多個酒店品牌成交額位居前列。其中，開元森泊酒店單品銷量破3萬件，洲際酒店集團(tuán)智選假日50家酒店通兌、希爾頓江浙周邊35家酒店通兌、西雙版納萬達(dá)頤華酒店套餐等新品銷量均破萬件。與此同時，出境游市場的回暖速度預(yù)計將在今年暑期被進(jìn)一步提升。飛豬數(shù)據(jù)顯示，截至目前，中國香港、日本、中國澳門、泰國、韓國等是訂單量排名靠前的出境游目的地。當(dāng)前，暑期出行熱度尚在不斷升溫中。
出行熱情恢復(fù)良好，大眾旅游市場活躍。同程旅行于5月24日發(fā)布的財報顯示，2023年Q1，公司實(shí)現(xiàn)營收25.9億元，同比增長50.5%。經(jīng)調(diào)整EBITDA為7.3億元，同比增長67%。經(jīng)調(diào)整凈利潤為5億元，同比增長105.6%。公司的快速恢復(fù)主要受益于疫后大眾旅游市場的回暖，同程旅行在大眾市場中也展現(xiàn)出較強(qiáng)的用戶黏性，Q1平均月付費(fèi)用戶達(dá)到4140萬，同比增長30.6%，較2019年同期增長79.2%。整體來看，一季度市場出行熱情恢復(fù)尚可，出行需求正在修復(fù)。
扶持“小吃”，做大產(chǎn)業(yè)。據(jù)東南網(wǎng)，5月22日到23日，中國名小吃文旅嘉年華活動暨沙縣區(qū)文化旅游消費(fèi)季在沙縣小吃文化城舉行。如今的小吃，已不僅僅是串聯(lián)起小吃行業(yè)的一二三產(chǎn)業(yè)，更與旅游、文創(chuàng)、教育等領(lǐng)域融合發(fā)展，培育出小吃節(jié)慶、文創(chuàng)、研學(xué)等消費(fèi)場景。5月25日，商務(wù)部表示將推動小吃產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，將加快制定促進(jìn)餐飲業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見，完善餐飲業(yè)支持政策，支持各地打造小吃產(chǎn)業(yè)集群。
投資建議
目前處于旅游出行市場的偏淡季，機(jī)票酒店價格有所回調(diào)，但目前旅游出行市場情緒尚可，市場延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，大眾旅游依然較受關(guān)注，且暑期旅行預(yù)定正在逐步升溫。我們重點(diǎn)看好業(yè)績兌現(xiàn)確定性強(qiáng)，受暑期等假期出行催化的景區(qū)演藝行業(yè)相關(guān)公司，包括受益于長線游客流恢復(fù)和出行半徑提高的麗江股份、卡位優(yōu)質(zhì)的宋城演藝。此外，我們看好受益于景區(qū)客流修復(fù)、商務(wù)活動復(fù)蘇以及疫后市占率提高的連鎖酒店品牌錦江酒店和首旅酒店；布局在主要出行目的地且順應(yīng)中高端酒店市場高速增長的君亭酒店；資源稟賦優(yōu)質(zhì)的黃山旅游，重點(diǎn)布局周邊游的中青旅、天目湖；出入境游有望后續(xù)隨運(yùn)力和政策放寬而實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步修復(fù)的眾信旅游，且受益于會展需求恢復(fù)的嶺南控股；承接餐飲、宴會需求復(fù)蘇的同慶樓；消博會催化下的免稅龍頭中國中免，以及“有稅+免稅”雙輪驅(qū)動的王府井；受益于促就業(yè)政策推動的人服龍頭科銳國際，具有生活及高頻消費(fèi)屬性的豫園股份。建議關(guān)注出行產(chǎn)業(yè)鏈、演藝產(chǎn)業(yè)鏈上下游標(biāo)的。
評級面臨的主要風(fēng)險
商旅出行需求復(fù)蘇不足、行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期、政策落地及執(zhí)行不及預(yù)期。
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