>> 方正中期期貨-雞蛋期貨周報：遠月期價貼水偏高，6月份預期或?qū)⒊霈F(xiàn)修復-230528
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 1721KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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【行情復盤】
上周雞蛋期價低位偏弱震蕩，雞蛋現(xiàn)貨價格高開低走。截止上周五收盤，06合約收于3885元/500公斤，環(huán)比前一周漲1.65%，主力09合約收于4115元/500公斤，環(huán)比前一周跌0.46%。雞蛋現(xiàn)貨價格周初大幅高開，周中震蕩回落，周末蛋雞延續(xù)小幅回落，主產(chǎn)區(qū)蛋價4.28元/斤，環(huán)比周初漲0.14元/斤，主銷區(qū)蛋價4.54元/斤，環(huán)比周初漲0.17元/斤，全國均價4.36元/斤，環(huán)比周初漲0.15元/斤，淘汰雞價格5.38元/斤，環(huán)比周初跌0.02元/斤，近期白羽肉雞價格及毛鴨價格高位回落，對蛋價邊際支撐減弱，梅雨季節(jié)臨近，蛋價再度進入季節(jié)性回落時間。但原料端小麥、玉米階段性止跌反彈，對養(yǎng)殖利潤形成利空，養(yǎng)殖戶主動淘雞增加。
【重要資訊】
1、周度卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截止2023年5月28日當周，全國雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存1.30天，環(huán)比前一周降0.08天，同比降0.24天，流通環(huán)節(jié)庫存0.98天，環(huán)比前一周降0.07天，同比降0.03天。淘汰雞日齡平均518天，環(huán)比上周持平，同比延后17天，淘汰雞日齡繼續(xù)高位回落；上周豆粕及玉米價格震震蕩，蛋價反彈，淘雞價格下跌，蛋雞養(yǎng)殖利潤小幅回落，第21周全國平均養(yǎng)殖利潤0.47元/斤，周環(huán)比跌0.06元/斤，同比低0.35元/斤；第21周代表銷區(qū)銷量7600噸，環(huán)比下降1.10%，同比增4.83%。截止2023年4月底，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量11.86億羽，環(huán)比3月降0.17%，同比增1.11%。
2、行情點評：過去兩周商品呈現(xiàn)較高波動，飼料養(yǎng)殖端原料端跌勢未止，國內(nèi)新麥上市，谷物供給寬松。一季度以來飼料原料價格明顯松動，帶動養(yǎng)殖成本持續(xù)下移，蛋雞補欄積極性回暖，資金搶跑配置雞蛋遠月合約空頭，09期價大跌后形成深度貼水。雞蛋基本面上，當前在產(chǎn)存欄蛋雞絕對量依然處在歷史同期偏低位置，同時老雞占比仍然較高，端午節(jié)前后老雞占比有望高位回落，但上半年補欄雞苗陸續(xù)在6月份迎來開產(chǎn)，因此二季度新增開產(chǎn)量蛋雞或?qū)⑷匀徊蝗?。綜合來看，當前期價已經(jīng)較大程度反應(yīng)產(chǎn)能回升預期，邊際上，二季度禽肉、蔬菜等生鮮品價格回落對蛋價邊際支撐減弱。由于供給逐步恢復蛋價重心持續(xù)下移的趨勢可能已經(jīng)形成。此外春季補欄已經(jīng)積極回暖，對應(yīng)二季度末開產(chǎn)增加較為確定，本年度蛋雞產(chǎn)業(yè)周期存在下行風險加大。操作上，近端原料價格高位回落持續(xù)拖累蛋價走低，但供給壓力釋放前，雞蛋現(xiàn)貨價格可能仍然較為抗跌。中長期參考蛋雞產(chǎn)能周期逢高布局遠月合約空頭邏輯不變。只不過目前基差及月差偏高的情況下，期價容易反復。
【交易策略】
近期反彈對待，擇機空近多遠反套。
【風險點】
豆粕玉米價格高位導致補欄不及預期；餐飲消費超預期反彈。
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