>> 東證期貨-股指期貨周度報告：城投債風(fēng)險發(fā)酵，工企利潤承壓-230528
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
大小： |
5751KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王培丞 |
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★一周復(fù)盤：滬深300股指跌破年線
本周（05.22-05.26），兩市日均成交額8082億元，環(huán)比上周(8628億元)減少545億元，市場成交持續(xù)萎靡。主流寬基指數(shù)全線飄紅，受地方債務(wù)風(fēng)險影響，上證50跌幅居前。本周一級行業(yè)多數(shù)收跌。受到城投債務(wù)潛在暴雷風(fēng)險影響，銀行和金融股回撤超3%，帶動資金風(fēng)險偏好下行。煤價下行煤炭股領(lǐng)跌，電力股則具有相對優(yōu)勢，收漲0.5%。風(fēng)格層面，本周成長風(fēng)格跑贏價值，市值風(fēng)格偏小盤。利率方面，本周十年期國債收益率小幅上行，一年期國債收益率小幅下行，利差擴大8.7個BP。資金流向方面，北向資金本周累計凈流出178.88億元。通過ETF入場的資金呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢，跟蹤滬深300指數(shù)的ETF份額本周增加2.4億份，跟蹤中證500的ETF份額增加6.3億份。跟蹤中證1000的ETF份額本周增加3.1億份。
★下周觀點：關(guān)注政策端穩(wěn)經(jīng)濟力度
當(dāng)下有兩個風(fēng)險點值得關(guān)注，一是國內(nèi)遭遇嚴(yán)峻的地方債務(wù)壓力，在居民預(yù)期低迷、土地出讓收入下行態(tài)勢之下，地方政府與地方融資平臺面臨較大的資金鏈缺口，城投債暴雷風(fēng)險增加。市場的風(fēng)險偏好自然從與相關(guān)領(lǐng)域深度關(guān)聯(lián)的銀行業(yè)、央國企中撤出，拉動指數(shù)下跌。二是近期海外地緣政治風(fēng)險上升，日本在半導(dǎo)體領(lǐng)域的貿(mào)易限制以及美國蒙大拿州眾議院通過全面禁用TikTok法案等事件均為中國關(guān)鍵領(lǐng)域帶來較大不確定性。展望6月份，國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)趨勢是確定的，但過程或仍將維持一個低俗平穩(wěn)的狀態(tài)。因而我們認(rèn)為，A股機會更多處在分母端的風(fēng)險化解而非分子端，若地方債務(wù)問題以及半導(dǎo)體等重點行業(yè)領(lǐng)域有積極變化，則或為A股帶來上漲動能。
★風(fēng)險提示：
美聯(lián)儲債務(wù)危機，海外地緣風(fēng)險加劇。
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