>> 東亞前海證券-A股策略周報(bào)：關(guān)注消費(fèi)、科技、中特估板塊機(jī)會(huì)-230528
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
東亞前海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
燕楠 |
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大勢(shì)觀察
主要指數(shù)方面，過去一周（2023年5月22日-2023年5月26日）各項(xiàng)股指全線下跌，上證指數(shù)報(bào)收3,212.50點(diǎn)，周漲幅-2.16%；深證成指報(bào)收10,909.65點(diǎn)，周漲幅-1.64%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收2,229.27點(diǎn)，周漲幅-2.16%。
資金方面，過去一周銀行間市場(chǎng)主要資金利率走勢(shì)較穩(wěn)定。截至2023年5月26日，DR001報(bào)1.4008%，DR007報(bào)1.9935%，分別較5月19日下行0.27bp和上行11.92bp。
核心觀點(diǎn)
宏觀經(jīng)濟(jì)方面，過去一周人民幣匯率在破7之后仍呈上行趨勢(shì)。原因從兩方面看，一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面偏弱，二是美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)。國(guó)內(nèi)方面，2023年年初，人民幣在防疫政策優(yōu)化、經(jīng)濟(jì)開啟修復(fù)的強(qiáng)預(yù)期下展開反彈行情，進(jìn)入二季度以來(lái)，多項(xiàng)金融經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映弱現(xiàn)實(shí)狀態(tài)，強(qiáng)預(yù)期兌現(xiàn)乏力。美元方面，美國(guó)債務(wù)上限談判最終決議敲定在即，該項(xiàng)協(xié)議由美國(guó)兩黨針對(duì)提高美國(guó)債務(wù)上限并限制聯(lián)邦支出兩年等債務(wù)解決方案進(jìn)行談判，美元指數(shù)、黃金、白銀價(jià)格在不確定性的擔(dān)憂下拉升。
行業(yè)配置方面，1）關(guān)注大消費(fèi)板塊景氣度持續(xù)修復(fù)。政策層面多次強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需，消費(fèi)市場(chǎng)需求有望持續(xù)釋放。2）關(guān)注科技板塊長(zhǎng)期投資價(jià)值，4月政治局會(huì)議提出“要重視通用人工智能發(fā)展”，預(yù)期后續(xù)政策將會(huì)向科技行業(yè)傾斜，疊加我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字中國(guó)建設(shè)紅利，建議關(guān)注計(jì)算機(jī)、電子等領(lǐng)域長(zhǎng)期投資價(jià)值。3）關(guān)注中國(guó)特色估值體系及國(guó)資國(guó)企改革相關(guān)板塊，中特估及央國(guó)企概念自提出以來(lái)均有不錯(cuò)表現(xiàn)，預(yù)期后市將成為市場(chǎng)重要主線之一。
市場(chǎng)行情來(lái)看，過去一周僅少數(shù)行業(yè)上漲。申萬(wàn)主要行業(yè)中，漲幅前五位的行業(yè)分別為公用事業(yè)、通信、汽車、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物，漲幅分別為1.08%、0.37%、0.19%、0.04%、0.02%；跌幅前五名的行業(yè)分別為煤炭、建筑裝飾、非銀金融、房地產(chǎn)、銀行，跌幅分別為6.22%、3.82%、3.73%、3.48%、3.14%。
估值水平來(lái)看，截至2023年5月26日，萬(wàn)得全A當(dāng)前估值水平（PE_TTM）為17.73倍，處于歷史分位數(shù)的28.8%。從主要行業(yè)PE_TTM來(lái)看，有色金屬、電氣設(shè)備、銀行、交通運(yùn)輸、采掘所處的歷史分位數(shù)較低。
投資建議
從行業(yè)配置方向看，建議關(guān)注（1）數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字中國(guó)帶動(dòng)下的計(jì)算機(jī)、電子等板塊；（2）科技創(chuàng)新方向的芯片、半導(dǎo)體等領(lǐng)域；（3）關(guān)注業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，建議關(guān)注白酒、消費(fèi)電子、家電、醫(yī)美、醫(yī)療服務(wù)等。
主題性投資機(jī)會(huì)方面，建議關(guān)注（1）中國(guó)特色估值體系及國(guó)資國(guó)企改革相關(guān)板塊；（2）“一帶一路”倡議帶動(dòng)下的相關(guān)領(lǐng)域。
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；地緣政治影響；產(chǎn)業(yè)政策收緊
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