>> 五礦期貨-生豬周報：現(xiàn)貨轉(zhuǎn)穩(wěn)，盤面低多思路-230527
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 2321KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊 |
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◆現(xiàn)貨端：抄底和抗價情緒升溫，疊加部分區(qū)域二育入場，上周國內(nèi)豬價震蕩走高，周度看河南均價周漲0.4元/公斤至14.6元/公斤，周內(nèi)最低14.3元/公斤，四川均價周漲0.4元至14.4元/公斤；供應端，規(guī)模場5月份計劃完成度較好，散戶大豬減少，標肥價差繼續(xù)收窄，疊加體重下滑和屠量下降，供應端壓力邊際上減輕，需求端平穩(wěn)為主，供需改善下，預計現(xiàn)貨穩(wěn)定中以小幅漲跌為主，重心有逐步抬高趨勢。
◆供應端：短期關(guān)注體重與價格的反饋關(guān)系，當前體重以平穩(wěn)下跌為主，壘重低于季節(jié)性幅度，代表大豬在不斷消化，然而體重同比偏高，則說明當期供應壓力仍大；中期來看，去年冬季至今年春季豬病有所增多，配合母豬產(chǎn)仔效率下降，由仔豬推導，肥豬供應在進入5-6月以后或結(jié)束升勢轉(zhuǎn)為下降，但幅度較平緩，且8月以后供應重回增加；長期來看，官方數(shù)據(jù)顯示，4月母豬存欄4284萬頭，環(huán)比回落0.5%，同比+2.6%，隨著價格從高位回落以及養(yǎng)殖虧損延續(xù)，母豬存欄拐頭向下趨勢進一步明確，涌益數(shù)據(jù)顯示4月母豬環(huán)比+0.04%，3月母豬環(huán)比-1.95%，趨勢基本雷同。
◆需求端：分兩個層面，基礎(chǔ)消費和凍品入庫分流，后者持續(xù)積累，前者一定是環(huán)比回升、同比偏好，但仍無法承接當期供應，長遠來看，隨著疫情影響消失，下半年需求恢復或好于上半年。
◆小結(jié)：進入5月下旬，供應端邊際上出現(xiàn)改善趨勢，一是屠宰減量疊加體重下滑，同時出現(xiàn)現(xiàn)貨偏強以及標肥價差收窄，表明大豬供應壓力減少；二是受年初豬病疫情影響，仔豬數(shù)據(jù)外推6-8月肥豬供應存在環(huán)比減少空間；三是持續(xù)虧損下抗跌盼漲情緒升溫，現(xiàn)貨端二育入場增多，盤面多空增倉對壘。市場驅(qū)動邊際上轉(zhuǎn)為向上，但現(xiàn)貨表現(xiàn)總體平穩(wěn)也限制了遠月短期的空間，操作上偏強震蕩思路看，07、09輕倉逢低買入為主。
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