>> 五礦期貨-鎳周報：短期下游補庫或難支撐供應(yīng)增量-230527
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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◆供應(yīng)：硫酸鎳對純鎳折價仍驅(qū)動國內(nèi)純鎳新增產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量高增速維持，精煉鎳整體供應(yīng)過剩壓力維持。盡管海外純鎳減產(chǎn)或仍擾動精煉鎳供應(yīng)格局，但印尼濕法中間品和純鎳新產(chǎn)能持續(xù)穩(wěn)定投產(chǎn)。短期雨季結(jié)束紅土鎳礦港口庫存邊際回升，關(guān)注短期鎳礦價格和鎳鐵價格受到不銹鋼邊際增產(chǎn)支撐。
◆庫存：LME庫存減0.05萬噸，上期所庫存減348噸，我的有色網(wǎng)保稅區(qū)庫存減100噸，價格下跌需求邊際回升?；罘矫?，LMECash/3m貼水?dāng)U大至174美元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對滬鎳06合約升水持平6900元/噸。關(guān)注弱需求格局下價格下跌基本面復(fù)蘇持續(xù)性。
◆進出口：4月精煉鎳進口環(huán)比下降至0.3萬噸，鎳鐵進口環(huán)比增至67萬實物噸，鎳礦進口環(huán)比回升至319萬濕噸。
◆需求：不銹鋼社會庫存去庫平緩，關(guān)注產(chǎn)量恢復(fù)放緩和經(jīng)濟弱復(fù)蘇下不銹鋼基本面改善持續(xù)性。新能源端預(yù)計硫酸鎳月產(chǎn)量平穩(wěn)回升，關(guān)注電動車終端需求季節(jié)性回升對硫酸鎳供需邊際支撐。整體而言，短期關(guān)注國內(nèi)季節(jié)性旺季產(chǎn)業(yè)鏈基本面邊際改善程度和低庫存對價格支撐，中期警惕印尼濕法中間品原料和國內(nèi)精煉鎳新增產(chǎn)能供應(yīng)雙重釋放對價格的持續(xù)壓力。
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