>> 招商證券-信用債動能指數(shù)跟蹤(2023年5月第4周)：城投債指數(shù)維持高位-230528
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
尹睿哲,李豫澤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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信用債動能指數(shù)整體跟蹤：延續(xù)跌勢。1）本周信用債動能總指數(shù)較上周下跌2.5%，當前處于67.5%的歷史分位值。2）動能總指數(shù)偏離趨勢項的幅度收斂至0.48%，處在正常波動區(qū)間內(nèi)。3）近年市場情緒對比：總指數(shù)略高于2021年同期水平，低于2020年、2022年同期。4）與信用利差對比：3年AA+城投利差為55.74bp，較上周走闊5.3bp；信用債動能總指數(shù)下跌0.62個分值，較上周跌幅2.5%。
各券種動能指數(shù)跟蹤：分券種來看，現(xiàn)券成交活躍度連續(xù)數(shù)周呈現(xiàn)下行趨勢，城投債動能指數(shù)、產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)持續(xù)降低。其中，城投債動能指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)，且兩者分化有所走闊。
城投債動能指數(shù)：持續(xù)維穩(wěn)。1）本周城投債動能指數(shù)較上周下跌0.66%，當前處于73.8%的歷史分位值。2）就偏離趨勢值的程度來看，指數(shù)偏幅收斂至6.19%，處在正常波動區(qū)間內(nèi)。3）近年市場情緒對比：指數(shù)高于2021年同期水平，低于2020年、2022年同期。4）與信用利差對比：3年AA+城投利差為55.74bp，較上周走闊5.3bp；城投債動能指數(shù)下跌0.19個分值，較上周跌幅0.66%。
產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)：偏幅收斂。1）本周產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)較上周下跌3.65%，當前處于60.4%的歷史分位值。2）指數(shù)偏離趨勢項的幅度收斂至0.74%，處于正常波動區(qū)間內(nèi)。3）近年市場情緒對比：指數(shù)高于2021年同期水平，低于2020年、2022年同期。4）與信用利差對比：3年AA+中票利差為55.2bp，較上周走闊5.29bp；產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)下跌0.84個分值，較上周跌幅3.65%。
風(fēng)險提示：測算指數(shù)變量失真，指數(shù)計算方法需調(diào)整，信用事件沖擊指數(shù)
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