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本周原料端，焦炭第九輪提降落地，至此焦炭第九輪全面落地，累積降幅700-800元/噸。鐵礦價(jià)格本周跌破100美元/噸。成材端，伴隨原料再度讓利，生產(chǎn)成本隨之下滑，部分企業(yè)出現(xiàn)微利并開始復(fù)產(chǎn)，但受需求持續(xù)弱態(tài)影響，供應(yīng)回升幅度有限。另外，近期庫(kù)存下降速度逐漸放緩，貿(mào)易商和下游終端觀望情緒較濃，以剛需備庫(kù)為主，因此去庫(kù)幅度逐步收窄表現(xiàn)短期將繼續(xù)維持。整體來(lái)看，當(dāng)前處于鋼廠第一輪減產(chǎn)后的二次平衡狀態(tài)，今年第一輪負(fù)反饋開啟時(shí)的成材庫(kù)存、絕對(duì)虧損水平比去年第一輪要更低，所以本輪減產(chǎn)周期短，鋼廠利潤(rùn)修復(fù)速度快。目前鋼廠即期利潤(rùn)維持修復(fù)，復(fù)產(chǎn)引起的成材供需矛盾再次擴(kuò)大的預(yù)期，使得黑色整體承壓，預(yù)計(jì)下周整體現(xiàn)貨表現(xiàn)維持低位探底，弱勢(shì)震蕩。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑導(dǎo)致需求承壓；供給端壓力持續(xù)增加。