>> 興業(yè)證券-宏觀&交運(yùn)大數(shù)據(jù)系列周報第50期：商品價格普跌，生產(chǎn)修復(fù)仍弱-230529
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
段超,張曉云 |
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資產(chǎn)表現(xiàn)：本周國內(nèi)債市短端上漲，長端下跌，利差走闊；商品、權(quán)益普跌，僅電力公用等行業(yè)小幅上漲。
工業(yè)生產(chǎn)：煤炭鋼鐵生產(chǎn)小幅回升，化工生產(chǎn)走弱，半導(dǎo)體景氣上行
o上游生產(chǎn)延續(xù)小幅修復(fù)，動力煤日耗繼續(xù)季節(jié)性走高，日均發(fā)電量同比上行，高爐開工率、粗鋼產(chǎn)量基本持平前值。但動力煤5月以來明顯累庫，上周價格出現(xiàn)急跌，或指向當(dāng)前下游需求仍然偏弱。
o中游化工價格同比跌幅擴(kuò)大（甲醇、橡塑），生產(chǎn)走弱，甲醇、PTA開工率繼續(xù)回落，或指向需求整體偏弱；化纖方面，滌綸長絲開工率回升，下游紡織價格指數(shù)回落。
o有色方面，銅鋁價格跌幅走闊，電解鋁繼續(xù)去庫。
o電子半導(dǎo)體方面，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)快速上揚(yáng)，行業(yè)景氣上行。
基建、地產(chǎn)投資：可能略有改善
o本周螺紋鋼、瀝青開工率小幅回升，水泥發(fā)運(yùn)率小幅回升；不過水泥持續(xù)累庫，價格繼續(xù)下跌，玻璃價格也延續(xù)下跌。
地產(chǎn)銷售：新房、二手房成交量均有所回落。
o本周一二三線城市一手房成交均回落。
o 10城二手房成交也有所回落。
人員出行：航空旅客回升；城際活動、城內(nèi)活動相關(guān)指標(biāo)高位走平。
o本周國內(nèi)航空旅客數(shù)小幅回升，接近2019年水平。
o本周全國城際活動強(qiáng)度、地鐵客運(yùn)量高位走平。
貨運(yùn)物流：本周全國貨運(yùn)流量、物流吞吐基本走平。
出口相關(guān)：本周20大港口離港集裝箱船載重回升；出口集裝箱運(yùn)價綜合指數(shù)回落，其中日本航線回升。
財政金融：本周票據(jù)利率走高；當(dāng)前國債和再融資債發(fā)行較快，新增債發(fā)行進(jìn)度基本持平去年同期。
工業(yè)生產(chǎn)偏弱，接下來市場可能博弈穩(wěn)增長政策。當(dāng)前工業(yè)生產(chǎn)整體修復(fù)幅度偏緩，動力煤、水泥累庫，動力煤、鋼材、水泥、玻璃價格均下跌，可能指向工業(yè)下游需求仍然偏弱，接下來市場可能仍然會博弈穩(wěn)增長政策。
風(fēng)險提示：全球疫情的不確定性，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢及政策調(diào)整超預(yù)期變化。
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