>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-230529
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 1287KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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[鋼材]
螺紋表需回落，淡季相對承壓，韌性有待觀察，庫存去化放緩。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力,地方政府債務(wù)壓力增大,工業(yè)企業(yè)利潤繼續(xù)大幅下滑，地產(chǎn)銷售復(fù)蘇持續(xù)性面臨考驗，新開工仍大幅下滑，政策刺激力度有待加碼。鋼廠減產(chǎn)階段性放緩，后期仍面臨負(fù)反饋壓力,關(guān)注粗鋼壓減推進(jìn)情況。盤面大幅調(diào)整后波動加劇，短期仍有反復(fù)，關(guān)注政策及市場情緒變化。
[鐵礦]
供應(yīng)端全球鐵礦發(fā)運(yùn)增加，非主流發(fā)運(yùn)有所回暖，國內(nèi)到港量反彈。需求端上周鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加，未來關(guān)注淡季鋼廠減產(chǎn)的情況。整體來看，鐵礦供需寬松，港口庫存的拐點(diǎn)臨近，雖然短期鋼廠復(fù)產(chǎn)帶動鐵水產(chǎn)量反彈，但未來淡季鐵水下降的預(yù)期依然壓制礦價。鐵礦目前缺少向上的驅(qū)動，但進(jìn)一步大幅下跌也存在難度，預(yù)計走勢以震蕩為主。
[焦炭]
焦炭第九輪提降落地，跌幅仍為50，上周大跌主要受鋼材表需數(shù)據(jù)及焦煤預(yù)期上的拖累。需求端，煉鋼利潤有所修復(fù)，鐵水自減產(chǎn)回到復(fù)產(chǎn)，但還需等待淡季到來及各地區(qū)結(jié)合平控的具體執(zhí)行去驗證鐵水產(chǎn)量的下降幅度。供應(yīng)端，原料煤跌幅稍緩，焦化仍保有微薄利潤，但焦炭供應(yīng)回升后因產(chǎn)地累庫繼續(xù)有所回落。焦炭現(xiàn)貨市場跌勢舒緩，基差收斂后再次小幅擴(kuò)張，仍建議結(jié)合鋼市情緒進(jìn)行震蕩偏弱操作。
[焦煤]
鋼材表需數(shù)據(jù)疲弱，再疊加蒙煤季度長協(xié)價格下移預(yù)期的沖擊，上周焦煤增倉大跌。蒙煤甘其毛都日通關(guān)仍在600車左右,但三度長協(xié)價格預(yù)計有所下移,對焦煤期價形成直接拖累。近期國內(nèi)焦煤成交情況有明顯好轉(zhuǎn)，階段性下游有所補(bǔ)庫。國內(nèi)焦煤礦銷售好轉(zhuǎn)，出現(xiàn)小幅提產(chǎn)。目前看山西安全檢查消息也并暫無進(jìn)一步影響。焦煤趨勢性向下趨勢難直接言底，邊際變化雖存但難言扭轉(zhuǎn)，盤面估值受蒙煤預(yù)期拖累進(jìn)一步下移，暫時按偏弱態(tài)勢操作。
[硅錳]
市場邊際增量影響較小，整體需求仍然較為疲弱。市場傳聞年內(nèi)粗鋼產(chǎn)量平控,預(yù)計市場對鋼廠需求預(yù)期較年初有所下降，對于硅錳價格有一定消極影響。在鋼廠利潤微薄的前提下，疊加硅錳供應(yīng)過剩幅度仍在擴(kuò)大,預(yù)計硅錳盤面價格較為承壓，而且遠(yuǎn)期錳礦價格下行壓力較大,建議反彈做空為主。
[硅鐵]
需求方面，鋼廠或減產(chǎn)保價，鋼廠利潤較低，預(yù)計鋼招價格同比下降為主。金屬鎂和出口需求較為平淡。供應(yīng)方面，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)減停產(chǎn)有所增加，市場庫存去化緩慢，預(yù)計09合約仍然面臨較大下行壓力。建議反彈做空為主。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅提振。
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