>> 國投安信期貨-有色金屬日報-230529
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 1407KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉冬博,吳江,肖靜 |
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【銅】
周一滬銅大幅反彈，市場交投活躍，持倉明顯從高位回落。海外美債上限風險事件基本結(jié)束，市場風險情緒大幅緩解。國內(nèi)工業(yè)企業(yè)利潤表現(xiàn)弱勢，需求不足仍困擾市場?，F(xiàn)貨方面，上期所庫存降1.6萬噸至8.6萬噸，LME庫存增至9.5萬噸。國內(nèi)社會庫存加速下滑，降至11.8萬噸，保稅區(qū)庫存降至11.5萬噸。上海銅升水回升至335元，可流通貨源緊張，持貨商挺價，下游多處于觀望。技術上看，滬銅短期仍有反彈動能，等待明朗。
【鋁】
今日滬鋁震蕩。短期由于美國債務上限達成原則性協(xié)議和國內(nèi)政策預期提振市場情緒，鋁錠庫存快速下降至低位后現(xiàn)貨高升水帶來一定支撐。但6月云南復產(chǎn)概率大，三季度供需預期轉(zhuǎn)向過剩，動力煤等成本要素處于回落趨勢帶來成本下沉。滬鋁近強遠弱仍將延續(xù)，絕對價格重心仍有向下空間，當前阻力在18300元附近，暫維持逢高沽空思路。
【鋅】
日內(nèi)滬鋅反彈乏力，5日均線承壓，進口礦利潤依然較好，更多進口礦有望繼續(xù)流入國內(nèi)市場。冶煉企業(yè)生產(chǎn)暫時穩(wěn)定，但是受鋅價大幅下跌影響，惜售情緒抬升。國內(nèi)鋅錠區(qū)域性供需差異較為明顯，粵滬價差上行?？紤]礦山成本線，滬鋅短期下方支撐在18600元/噸。內(nèi)強外弱格局不改，進口礦、進口錠沖擊下，國內(nèi)鋅價依舊承壓。美核心PCE環(huán)比錄增，美聯(lián)儲6月加息25個基點的預期被加強，未來宏觀情緒難免反復。在需求端難以給出更多增量預期的情況下，滬鋅反彈空間料有限，短線關注2萬元/噸上方壓力位。
【鉛】
鉛白星:日內(nèi)滬鉛低位震蕩，5月下旬山東、遼寧、內(nèi)蒙、江西地區(qū)部分原生鉛冶煉廠進入檢修;廢電瓶供應依然緊張，川渝地區(qū)部分還原鉛煉廠有檢修停產(chǎn)計劃，上周已有個別還原鉛煉廠停產(chǎn)檢修，精廢價差維持175元/噸，再生鉛煉廠利潤空間較窄，成本端對價格仍有支撐。電動自行車和汽車鉛酸蓄電池市場淡季加劇，部分鉛酸蓄電池企業(yè)被迫非假期減產(chǎn)，市場對慣例的年中鉛消費好轉(zhuǎn)預期不高，企業(yè)以銷定產(chǎn)為主?？傮w而言，滬鉛處供需雙弱之下，在成本支撐和消費不足的拉鋸中，維持15100-15400元/噸區(qū)間震蕩看法。
【鎳及不銹鋼】
周一滬鎳反彈途中整理，成交較上周明顯回落，持倉穩(wěn)定。外圍風險偏好回暖，但滬鎳表現(xiàn)不強，產(chǎn)業(yè)面心態(tài)總體謹慎?，F(xiàn)貨方面，金川鎳升水回落至萬元以內(nèi)，高鎳生鐵報價小幅回升至1093元每鎳點，國內(nèi)鐵廠基本全部已停止報價觀望;貿(mào)易商長單貨物集中到港，后續(xù)或有搶跑現(xiàn)象。硫酸鎳下游訂單有所恢復，但是整體增量有限;不銹鋼需求仍未看到穩(wěn)定增長的信號，原料較為充足后采購意向較弱，疊加鋼廠長協(xié)比例增加，散單市場貿(mào)易商出貨壓力較大。技術上看，滬鎳仍有反彈動能，等待明朗。
【錫】
市場關注緬礦資源整合消息，滬錫突破均線組合短線快速放大漲勢。倫錫仍相對弱于滬錫，但場內(nèi)倫錫近月持倉較高，0-3月現(xiàn)貨升水繼續(xù)攀高到368美元，且期現(xiàn)曲線結(jié)構(gòu)的back坡度更加陡峭。盡管上周內(nèi)外跨市再轉(zhuǎn)進口盈利，但海外錫錠補入環(huán)境較迫切。一方面，繼續(xù)傾向比價正套，另一方面，從錫市表現(xiàn)看，國內(nèi)對錫精礦的點價需求，或海外對錫錠的需求，博弈加強。比價強博弈，也可能增強錫價震蕩向上波動的趨勢性。追入多單可將止盈位提升到40日均線或20.2-20.3萬區(qū)域。
【工業(yè)硅】
工業(yè)砝期貨小幅收漲。現(xiàn)貨方面，華東通氧553#下跌50元，SMM均價13550元/噸。需求端表現(xiàn)不佳，或利潤向下或疲弱不改，供應同步走弱，西南復產(chǎn)時間同比推遲。負反饋預期下，盤面倒掛多數(shù)砝企成本，繼續(xù)看空情緒減弱，價格或維持低位震蕩為主。夏季高溫時期臨近，存在短線供應擾動因素的可能，周內(nèi)si2308參考區(qū)間12800-13800/噸
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