>> 國投安信期貨-天然橡膠／20號膠周報：宏觀消息驅動，膠價被動走弱-230529
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡華釬 |
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●上周走勢:上周天然橡膠U和20號膠NR先抑后揚，整體大跌，主要是宏觀驅動，比如人民幣持續(xù)貶值和薨債上限等問題。合成橡膠方面，國際原油震蕩，國內(nèi)丁二烯出廠價大跌，順丁和丁苯橡膠出廠價也大跌，其中新睡藍德順丁橡膠裝置重啟，導致上周順丁產(chǎn)能利用率回升。
●需求方面:上周國內(nèi)全鋼胎開工率大幅回落，半鋼胎開工率小幅回落，輪胎企業(yè)出貨壓力繼續(xù)增加，輪胎庫存繼續(xù)走高。2023年4月份，中國輪胎產(chǎn)量同比31.3%(去年基數(shù)歷年最低)，環(huán)比下降6.2%;中國輪胎出口同比9.8%，環(huán)比下滑4.3%。目前，市場對需求存分歧，雖然實際需求同比不差，但是低于市場過高的預期。
●供應方面:日前全球天然橡膠產(chǎn)量進入季節(jié)性的增產(chǎn)期，其中中國云南天然橡膠產(chǎn)區(qū)加快開割，海南天然橡膠產(chǎn)區(qū)普遍開割，越南天然橡膠產(chǎn)區(qū)6月初將全面開割，日前膠價偏低，膠農(nóng)割膠積極性不高，新膠釋放量有限，上周國內(nèi)海南原料價跌而云南原料價持穩(wěn)，泰國原料市場價格漲跌不一。
●庫存方面:上周青島地區(qū)天然橡膠總庫存繼續(xù)增加，較去年同期相比翻了一倍，不過近期系庫速率有所放緩。天然橡膠R倉單繼續(xù)下降至17.76萬噸，20號膠NR倉單在6-6.3萬噸之間劇烈波動，較上周總體微降，交易所庫存與去年同期相比下降30%左右。
●其他方面:上周外部環(huán)境惡化，投資者一方面擔憂美國債務上限問題，另一方面擔憂人民幣持續(xù)貶值問題，橡膠等大宗商品市場情緒走弱，周五略有改善。
●行情展望:日前，天然橡膠供應進入增產(chǎn)期，而需求表現(xiàn)存分歧，宏觀利空或將有所減弱，比如人民幣持續(xù)貶值正常情況下會利于出口而不利于進口，這將在一定程度上改善日前國內(nèi)橡膠市場的供需格局，策略上以“筑底反彈”的思路對待。
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