>> 國投安信期貨-聚酯周報：PTA供需面向好，乙二醇再度考驗整數(shù)關支撐-230529
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
龐春艷 |
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●行情回顧
上周，PTA價格上周一大幅回落后震蕩回升，主力2309合約從周一的5250元/噸以下回到5450元/噸附近;乙二醇2309合約周內(nèi)延續(xù)持續(xù)下跌勢頭，從4250以上跌至4000附近;周內(nèi)短纖價格在7100元/噸上下橫盤。
●.上游原料及各環(huán)節(jié)利潤
油價重心小幅抬升，石腦油- Brent價差維持在30美元/噸以內(nèi)的低位，PX-石腦油價差在380美元/噸以上。PTA現(xiàn)賃加工差繼續(xù)回落至300元/噸以內(nèi);原料下跌，乙二醇一體化利潤再度回落至-150美元/噸附近，煤制虧損也有小幅擴大;聚合品保持盈利狀態(tài)。
●產(chǎn)業(yè)鏈供需
上游PX和乙二醇開工回升, PTA因5月下有裝置檢修，開工下滑;聚酯負荷回升至90.1%，滌絲庫存穩(wěn)中有降，終端加彈和織造開工維持。
總結(jié)及策略推薦:
經(jīng)過了1個月的下跌，PTA2309合約從6000元/噸回到最低5200元/噸以下，主要是對現(xiàn)貨流動性由緊轉(zhuǎn)松及成本下滑的利空兌現(xiàn)。5月下旬以來，隨著幾套裝置的檢修及下游聚酯和終端織造開工的回升, PTA供需面向好;成本端存在PX環(huán)節(jié)依舊偏高估的潛在利空,但近期美國汽油裂解價差走高，對PX有一定的支撐。PTA供需面向好，成本短期有支撐，外園市場情緒對PTA價格有提振，短期或延續(xù)反彈勢頭。
石腦油延續(xù)弱勢，乙二醇港口庫存環(huán)比下降，CCF統(tǒng)計化東庫存在101.2萬噸。近期裝置開工率自低位回升,轉(zhuǎn)產(chǎn)帶來的估值修復需供需面持續(xù)向好的現(xiàn)實驅(qū)動，整體看，估值修復的邏輯有所兌現(xiàn)，但中長期看，合成氣法開工率回升空間較大及進口有恢復，將限制其修復的.空間。
原料走弱，短纖利潤獲得修復，近期開工率略有回升,庫存平穩(wěn);需求不足導致其價格缺乏提振，價格被動跟隨原料波動為主，后市關注減產(chǎn)的持續(xù)性和新訂單的表現(xiàn)。
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