>> 宏源期貨-滬鋁日評(píng)：國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)與汽車(chē)銷(xiāo)售邊際回暖，云南豐水期或促鋁減停產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)-230530
| 上傳日期： |
2023/5/30 |
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來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曾德謙 |
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資訊
①據(jù)SMM獲悉,2023年5月25日，經(jīng)七冶印尼華青項(xiàng)目部精心組織及實(shí)施，印尼華青電解鋁電解車(chē)間系列母線和補(bǔ)償母線短路口順利切換完成，第二個(gè)12.5萬(wàn)噸電解鋁車(chē)間成功通電。至此，印尼華青電解鋁項(xiàng)目前25萬(wàn)噸電解鋁項(xiàng)目全部投產(chǎn)。2020年12月22日，貴陽(yáng)鋁鎂設(shè)計(jì)研究院有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“貴陽(yáng)院”)與華峰集團(tuán)簽訂的印尼華青鋁業(yè)有限公司鋁電一體化項(xiàng)目一期100萬(wàn)噸/年電解鋁(500kA)配套及50萬(wàn)噸/年預(yù)焙陽(yáng)極設(shè)計(jì)項(xiàng)目正式開(kāi)工啟動(dòng)。項(xiàng)目位于印尼蘇拉威西島青山工業(yè)園內(nèi)，總體規(guī)劃包括投資建設(shè)年產(chǎn)400萬(wàn)噸氧化鋁、200萬(wàn)噸電解鋁、100萬(wàn)噸預(yù)焙陽(yáng)極及配套4780MW熱電聯(lián)產(chǎn)發(fā)電機(jī)組項(xiàng)目。一期工程為100萬(wàn)噸/年電解鋁、50萬(wàn)噸/年預(yù)焙陽(yáng)極工程和4 X380MW熱電聯(lián)產(chǎn)發(fā)電機(jī)組及配套公用輔助設(shè)施。該項(xiàng)目建成后，印尼華青鋁業(yè)有限公司將成為東南亞地區(qū)最大的鋁企業(yè)。
?、谕怆?月29日消息，國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)(IAI)公布的數(shù)據(jù)顯示，全球4月氧化鋁產(chǎn)量為1,123.5萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量為37.47萬(wàn)噸。3月全球氧化鋁產(chǎn)量修正為1,162.0萬(wàn)噸。
投資策略
1)海外: 2022年海外電解鋁產(chǎn)能減停產(chǎn)規(guī)模或?yàn)?02.8萬(wàn)噸，法國(guó)敦刻爾克鋁業(yè)因獲得低價(jià)核電長(zhǎng)單而開(kāi)始逐步復(fù)產(chǎn)約7萬(wàn)噸且或于5月左右實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，美國(guó)鋁業(yè)旗下位于澳大利亞的Portland鋁廠因天然氣供給不足而減產(chǎn)的產(chǎn)能(35.8萬(wàn)噸的25%)已于四月下旬開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，但是世紀(jì)鋁業(yè)(Century Aluninum)預(yù)計(jì)因歐洲能源價(jià)格上漲或使歐洲電解鋁產(chǎn)能在未來(lái)12個(gè)月再削減25-50萬(wàn)噸，美國(guó)于3月10日起對(duì)俄羅斯鋁與鋁制品征收200%關(guān)稅，加拿大禁止進(jìn)口所有俄鋁產(chǎn)品，嘉能可3月16日宣布2024年到期后不再續(xù)簽購(gòu)買(mǎi)160億美元俄鋁協(xié)議，而托克集團(tuán)(Trafigura)正在計(jì)劃采購(gòu)約15萬(wàn)噸俄鋁。
1)上游:印尼計(jì)劃于2023年6月10日禁止出口鋁土礦而已無(wú)可流通現(xiàn)貨，快中國(guó)港口鋁土礦到港量較上周減少，或?qū)⒅螏變?nèi)亞和澳大利亞的進(jìn)口鋁土礦及國(guó)產(chǎn)鋁土礦價(jià)格;雖然內(nèi)蒙古某氧化鋁廠建成的100萬(wàn)噸產(chǎn)能已于5月上旬完全停產(chǎn)，且重慶與貴州部分氧化鋁產(chǎn)能仍在檢修，但是魯北化工二期(100萬(wàn)噸已產(chǎn)成品或促6月運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)200萬(wàn)噸/年〉、河北文豐氧化鋁已建成480萬(wàn)噸產(chǎn)能開(kāi)工率持續(xù)升高、廣西田東錦鑫二期(120萬(wàn)噸新投產(chǎn)能已放量且未來(lái)運(yùn)行產(chǎn)能或達(dá)200萬(wàn)噸/年)，或使國(guó)內(nèi)6月氧化鋁生產(chǎn)量環(huán)增而供需預(yù)期偏松，廢鋁拆解商與散戶及商販等持貨商積極出貨而供給回暖，多數(shù)再生鋁與重熔棒廠因訂單疲軟而按需采購(gòu)為主，關(guān)注23年一李度安徽與廣西及江西等新增與開(kāi)工再生鋁產(chǎn)能270萬(wàn)噸(實(shí)際投產(chǎn)80萬(wàn)噸)，貴鋁與鴻勁等新增再生鑄造鋁含金產(chǎn)能70 (25)萬(wàn)噸，康維與盤(pán)鉑等新增再生變形鋁合金產(chǎn)能200 (55)萬(wàn)噸;云南正常運(yùn)行520萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能因缺水缺電降為320萬(wàn)噸但需關(guān)注6月豐水期能否來(lái)臨而逐步復(fù)產(chǎn)，川貴桂減停產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能持續(xù)復(fù)產(chǎn)、川蒙等新增投產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能共34萬(wàn)噸逐步放量，桑加山東、新疆及內(nèi)蒙古電解鋁產(chǎn)能接近甚至達(dá)到滿產(chǎn)，理論加權(quán)平均完全成本降至16400元/噸以下，或使國(guó)內(nèi)電解鋁6月生產(chǎn)量環(huán)比增加;滬倫鋁價(jià)比值高于近五年平均值,進(jìn)口窗口漸開(kāi)或增大中國(guó)電解鋁進(jìn)口量，使中國(guó)保稅區(qū)電解鋁庫(kù)存量較上周減投資策略少中國(guó)主要消費(fèi)地鋁錠出庫(kù)量較上周增加，鋁水比例保持高位和中間合金制品增加使中國(guó)電解鋁社會(huì)庫(kù)存量較上周減少，倫金所電解鋁摩存量較昨日增加，上期所電解鋁庫(kù)存量較昨日減少:以上說(shuō)明國(guó)內(nèi)電解鋁價(jià)格需蕩偏弱致持貨商出貸積極。
2)下游:國(guó)內(nèi)鋁棒部分貿(mào)易商低價(jià)拋貨但下游按需采購(gòu)為主致現(xiàn)貨成交一般，使中國(guó)主流消費(fèi)地鋁錠出庫(kù)量較上周減少，中國(guó)各地區(qū)鋁棒庫(kù)存量較上周減少;國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)與汽車(chē)銷(xiāo)量邊際趨弱，且傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來(lái)臨致下游需求難有明顯訂單增量，使中國(guó)鋁下游行業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)能開(kāi)工率較上周下降，其中鋁型材(部分鋁模板與鋁合金門(mén)窗等建筑型材企業(yè)因房地產(chǎn)訂單下滑而產(chǎn)能開(kāi)工率下降，但光伏型材企業(yè)因5月提高原材料庫(kù)存流轉(zhuǎn)而訂單有所下滑，但考慮絡(luò)端組件產(chǎn)量及光伏裝機(jī)量，光伏邊框下半年需求或仍較強(qiáng)）、鋁板帶(終端需求偏弱難以支撐企業(yè)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，多家中小企業(yè)因利潤(rùn)微薄而再次減停產(chǎn)，龍頭企業(yè)亦因下游企業(yè)提貸不積極而下調(diào)產(chǎn)能開(kāi)工率)產(chǎn)能開(kāi)工率較上周下降;鋁線纜(鋁線纜企業(yè)按訂單生產(chǎn)發(fā)貨為主，主流電網(wǎng)建設(shè)用鋁導(dǎo)線及鋼芯鋁絞線訂單持穩(wěn)，但鋁合金線纜訂單星下滑狀態(tài)，新增訂單量較小或使后續(xù)產(chǎn)能開(kāi)工率下滑)、鋁箔(鋁箔需求支撐不足，家用箔和容器箔等附加值較低的鋁箔產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈，部分企業(yè)訂單后繼乏力促產(chǎn)能開(kāi)工率穩(wěn)中趨弱)、原生鋁合金(大部分原生鋁合金用于汽車(chē)，鮮有下游企業(yè)積極提貸，且隨看整車(chē)廠高溫假或隨夏季來(lái)臨，汽車(chē)行業(yè)對(duì)鋁車(chē)輪等鋁合金制品需求難有起色）、再生鋁合金(汽車(chē)、摩托及通訊等下游需求相對(duì)疲軟致多數(shù)壓鑄廠成品庫(kù)存累積而減停產(chǎn)并按需采購(gòu)為主,低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)致再生鋁廠生產(chǎn)虧損而可能下調(diào)產(chǎn)能開(kāi)工率)產(chǎn)能開(kāi)工率較上周持平;以上說(shuō)明國(guó)內(nèi)電解鋁下游因訂單不足而接貨意愿不足致現(xiàn)貨成交一般。
因此
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