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板塊核心觀點(diǎn)
　　618大促前期，重點(diǎn)推薦市場(chǎng)估值底部、增速有彈性的小家電龍頭：新寶股份，小熊電器，石頭科技，科沃斯，極米科技。另外，炎夏概率提升，若今年再遇炎夏，結(jié)合2022年的滯后反應(yīng)，將是兩個(gè)炎夏效應(yīng)疊加在一起的滯后反應(yīng)，空調(diào)板塊有望成為貫穿全年的主線，首推格力電器，美的集團(tuán)等空調(diào)龍頭。
　　白電：低估值提供保護(hù)墊，估值及盈利有待進(jìn)一步修復(fù)。我們認(rèn)為白電作為必選消費(fèi)品，需求平穩(wěn)有韌性，低估值提供充分安全墊，大宗原材料跌價(jià)帶來的成本端基數(shù)利好將至少延續(xù)至23H1。短期看，地產(chǎn)政策的邊際放松有望為行業(yè)帶來估值修復(fù)，后續(xù)疫情邊際好轉(zhuǎn)有望帶來消費(fèi)需求的整體修復(fù)，推薦關(guān)注海爾智家，美的集團(tuán)，格力電器。
　　廚電：疫情沖擊疊加地產(chǎn)后周期影響，22Q2-22Q3期間板塊成長(zhǎng)承壓，但我們認(rèn)為當(dāng)前環(huán)境下，地產(chǎn)政策邊際改善趨勢(shì)持續(xù)，繼續(xù)關(guān)注地產(chǎn)周期廚電龍頭老板電器、集成灶龍頭火星人及浙江美大。
　　制冷產(chǎn)業(yè)鏈：我們認(rèn)為新能源汽車熱管理有望開啟新賽道，為制冷產(chǎn)業(yè)鏈上下游龍頭開創(chuàng)新機(jī)遇。當(dāng)前環(huán)境下制冷龍頭已開始往新能源汽車熱管理方向積極切入，有望憑借自身制冷產(chǎn)業(yè)的技術(shù)協(xié)同切入車企供應(yīng)鏈。重點(diǎn)推薦新能源汽車業(yè)務(wù)規(guī)模快速擴(kuò)張的三花智控，新能源汽車熱管理業(yè)務(wù)方向明確的美的集團(tuán)；關(guān)注立足新能源汽車電動(dòng)壓縮機(jī)及空調(diào)系統(tǒng)的海信家電、海立股份以及奧特佳。
　　小家電：行業(yè)內(nèi)外銷2020年高增長(zhǎng)，2021-22年承壓，展望2023年，我們認(rèn)為需重點(diǎn)關(guān)注小家電行業(yè)的消費(fèi)升級(jí)及消費(fèi)復(fù)蘇主線，重點(diǎn)推薦新寶股份、小熊電器，持續(xù)關(guān)注蘇泊爾、九陽(yáng)股份、北鼎股份等。
　　新消費(fèi)電器：掃地機(jī)及投影儀龍頭經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間的回調(diào)，我們認(rèn)為可選消費(fèi)短期均受到經(jīng)濟(jì)周期及消費(fèi)意愿影響，需求出現(xiàn)一定程度回落，同時(shí)帶來行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇及費(fèi)用投入產(chǎn)出比的下降。長(zhǎng)期我們依然看好滲透率提升邏輯下大單品新消費(fèi)電器公司的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，可關(guān)注龍頭公司的底部修復(fù)機(jī)會(huì)，推薦石頭科技，科沃斯，極米科技，光峰科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。原材料價(jià)格波動(dòng)。海外需求的不確定性。