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1.國君航空“超級周期”長邏輯
　　2016年國君交運(yùn)首次提出中國航空“超級周期”長邏輯――供需長期向好，待客座率突破閾值，將迎盈利中樞上升。
　　疫情延后三年，不改中國航空業(yè)將迎超級周期――中國航司盈利中樞上升確定，高盈利的持續(xù)性將超市場預(yù)期。
　　2.美國航空“超級周期”的啟示:客座率突破閾值是關(guān)鍵
　　航空業(yè)毀損價(jià)值？與傳統(tǒng)印象極大反差,2013-19年美國航空業(yè)出現(xiàn)了“超級周期”。
　　客座率突破閾值是關(guān)鍵――航司持續(xù)高ROE,股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)3.3倍，超額收益顯著。
　　3.中國民航空域時(shí)刻瓶頸凸顯,疫后將迎中國航空超級周期
　　需求端，中國航空消費(fèi)滲透仍極低，疫情未改需求長期增長動能與結(jié)構(gòu)。供給端，中國航空業(yè)擁有難得的長期存在的空域時(shí)刻瓶頸。
　　票價(jià)市場化釋放供需向票價(jià)傳導(dǎo)，疫后票價(jià)上行將推動航司盈利中樞上升，中國航空業(yè)將迎超級周期。
　　4.戰(zhàn)略布局中國航空超級周期,增持
　　疫后復(fù)蘇已開啟，長期前景堅(jiān)定樂觀。待出行心理建設(shè)完成，需求將充分釋放，不僅將現(xiàn)盈利大年，更將迎超級周期。增持評級:中國國航、吉祥航空、中國東航、南方航空、春秋航空、中國民航信息網(wǎng)絡(luò)。
　　5.風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情影響、管控政策、經(jīng)濟(jì)下行、油價(jià)匯率、安全事故、增發(fā)攤薄等。