>> 山西證券-國(guó)防軍工行業(yè)政策點(diǎn)評(píng)：安全舒適匯集后發(fā)優(yōu)勢(shì)，替代波音737國(guó)內(nèi)需求巨大-230530
| 上傳日期： |
2023/5/30 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
山西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
李通,駱志偉 |
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事件描述：
5月28日，經(jīng)歷1小時(shí)59分鐘飛行，由C919大型客機(jī)執(zhí)飛的東方航空MU9191航班從上海虹橋國(guó)際機(jī)場(chǎng)起飛，平穩(wěn)降落在北京首都國(guó)際機(jī)場(chǎng)，標(biāo)志著國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)C919圓滿完成首個(gè)商業(yè)航班飛行，C919在經(jīng)歷了從研發(fā)、制造、取證到投運(yùn)的航程后，實(shí)現(xiàn)全面貫通。
事件點(diǎn)評(píng)：
C919大型客機(jī)圍繞“更安全、更經(jīng)濟(jì)、更舒適、更環(huán)保”和“減重、減阻、減排”的目標(biāo)設(shè)計(jì)。C919采用先進(jìn)的氣動(dòng)布局，超臨界機(jī)翼大大提高了氣動(dòng)效率，超臨界機(jī)翼與發(fā)動(dòng)機(jī)、機(jī)身和吊掛之間采用了性能更為優(yōu)化的局部融合設(shè)計(jì)，進(jìn)一步提升了C919飛機(jī)的經(jīng)濟(jì)性和安全性。C919采用先進(jìn)的機(jī)載系統(tǒng)和發(fā)動(dòng)機(jī)，選用的LEAP-X1C發(fā)動(dòng)機(jī)是CFM國(guó)際公司研發(fā)的新一代發(fā)動(dòng)機(jī)，具有更好的燃油經(jīng)濟(jì)性和更低的二氧化碳排放量，且更為安靜。C919實(shí)現(xiàn)了先進(jìn)材料首次在國(guó)產(chǎn)民機(jī)上的大規(guī)模應(yīng)用，對(duì)標(biāo)波音737和空客A320兩種型號(hào)的“競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手”，C919上先進(jìn)復(fù)合材料的使用量也更多，達(dá)到了12%，在機(jī)體主結(jié)構(gòu)上，C919大量使用了世界先進(jìn)的第三代鋁鋰合金材料，屬國(guó)內(nèi)首次，用量占比達(dá)到8.8%，C919在我國(guó)材料領(lǐng)域具有里程碑式意義，新材料的使用使C919減重達(dá)7%以上。C919的氮氧化物排放比ICAOCEAP6標(biāo)準(zhǔn)低50%，二氧化碳排放比現(xiàn)役飛機(jī)低12%。安全性能一直是C919放在第一位的要素，從頂層設(shè)計(jì)開始就一直追蹤和瞄準(zhǔn)國(guó)際最新適航標(biāo)準(zhǔn)及安全標(biāo)準(zhǔn)，2018和2019年波音737 MAX的接連墜毀與攻角傳感器故障有關(guān)，波音737只有兩個(gè)攻角傳感器，A320有三個(gè)，C919有四個(gè)，安全設(shè)計(jì)冗余度更高。
民機(jī)市場(chǎng)需求旺盛。中國(guó)商飛發(fā)布的《中國(guó)商飛公司市場(chǎng)預(yù)測(cè)年報(bào)（2022—2041）》顯示，未來(lái)20年，中國(guó)航空運(yùn)輸市場(chǎng)將接收噴氣客機(jī)9284架，其中支線客機(jī)958架，單通道客機(jī)6288架，雙通道客機(jī)2038架。到2041年，中國(guó)航空市場(chǎng)將成為全球最大的單一航空市場(chǎng)，中國(guó)的機(jī)隊(duì)規(guī)模將達(dá)到10007架，占全球客機(jī)機(jī)隊(duì)的21.1%。2022-2041年，C919對(duì)應(yīng)的單通道客機(jī)需求占到中國(guó)噴氣客機(jī)總需求的67.7%。今年4月馬克龍?jiān)L華期間，空客與中國(guó)航空器材集團(tuán)公司簽署了160架空客飛機(jī)批量采購(gòu)協(xié)議，其中包括了150架A320系列飛機(jī)，波音737MAX在經(jīng)歷5個(gè)月內(nèi)連續(xù)兩次墜機(jī)后遭受了沉重打擊，未來(lái)國(guó)內(nèi)單通道客機(jī)市場(chǎng)C919有望替代波音737系列成為主要玩家，考慮到波音737系列國(guó)內(nèi)保有量較高并且普遍機(jī)齡較大，替代空間巨大。
未來(lái)C919國(guó)產(chǎn)化率仍然會(huì)不斷提升。在飛機(jī)制造中，技術(shù)含量和成本占比最高的是結(jié)構(gòu)系統(tǒng)、發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)和航電系統(tǒng)這三個(gè)部分。C919的結(jié)構(gòu)系統(tǒng)由中國(guó)商飛設(shè)計(jì)，多家國(guó)內(nèi)企業(yè)一起制造，具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，選用的發(fā)動(dòng)機(jī)LEAP-X1C則由美、法合資公司CFM提供，航電系統(tǒng)由中美合資的昂際航電公司提供。我國(guó)另一款大飛機(jī)運(yùn)-20軍用運(yùn)輸機(jī)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)大批量投產(chǎn)和服役，包括發(fā)動(dòng)機(jī)在內(nèi)基本實(shí)現(xiàn)全國(guó)產(chǎn)化，隨著該機(jī)相關(guān)發(fā)動(dòng)機(jī)、飛控、航電、液壓、雷達(dá)、起落架等系統(tǒng)的不斷完善，完全可以借鑒和遷移作民用。未來(lái)計(jì)劃裝備大飛機(jī)的“長(zhǎng)江1000A”發(fā)動(dòng)機(jī)正在研制中，2019年中科院山西煤炭化學(xué)研究所已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了“干噴濕仿T-1000級(jí)超強(qiáng)碳纖維的核心技術(shù)突破”，代表中國(guó)在高端碳纖維領(lǐng)域已經(jīng)完成了重大的技術(shù)攻關(guān)，航電系統(tǒng)中客艙核心控制系統(tǒng)和信息系統(tǒng)是國(guó)產(chǎn)研發(fā)的子系統(tǒng)，打破了西方在此領(lǐng)域的壟斷地位，邁出了航電系統(tǒng)國(guó)產(chǎn)化的第一步，未來(lái)C919運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，飛機(jī)必將不斷經(jīng)歷完善、改型和升級(jí)等過(guò)程，C919作為牽引產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的平臺(tái)，將有效帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)，不斷提升國(guó)產(chǎn)化率。
投資建議：建議關(guān)注航空發(fā)動(dòng)機(jī)發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈和先進(jìn)復(fù)合材料產(chǎn)業(yè)鏈。1）航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈：航發(fā)動(dòng)力、航發(fā)控制、航宇科技2）先進(jìn)復(fù)合材料產(chǎn)業(yè)鏈：中航高科
風(fēng)險(xiǎn)提示：C919交付不及預(yù)期；C919國(guó)產(chǎn)化率提升進(jìn)度不及預(yù)期；民機(jī)市場(chǎng)需求不及預(yù)期
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