>> 華泰期貨-鋁日報：市場觀望情緒濃厚，鋁價震蕩為主-230531
| 上傳日期： |
2023/5/31 |
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| 823KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
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策略摘要
鋁市供應(yīng)端小幅上修，需求方面預(yù)計維持弱勢，警惕需求下降對供需的影響。但短期低庫存支撐下鋁價底部空間相對有限，預(yù)計鋁價震蕩運行，關(guān)注宏觀情緒帶來價格超預(yù)期波動的風(fēng)險。
核心觀點
■市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨升水8美元/噸。SMMA00鋁價錄得18350元/噸，較前一交易日下降10元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降30元/噸至90元/噸，SMM中原鋁價錄得18200元/噸，較前一交易日下降10元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降30元/噸至-60元/噸，SMM佛山鋁價錄得18370元/噸，較前一交易日上漲20元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至115元/噸。SMM氧化鋁指數(shù)價格錄得2852元/噸，較前一交易日下降1元/噸，澳洲氧化鋁FOB價格錄得340美元/噸，較前一交易日持平。
期貨方面：昨日鋁價維持震蕩，國內(nèi)鋁市供增需弱，受鋁水轉(zhuǎn)化率高等因素影響，社會庫存維持去化。目前貴州電解鋁煉廠復(fù)產(chǎn)進程持續(xù)推進，云南地區(qū)電解鋁企業(yè)仍處于控產(chǎn)限產(chǎn)狀態(tài)。需求方面，現(xiàn)貨成交一般，受終端新增訂單不足影響，鋁下游加工開工率維持低位，但考慮到宏觀政策對后續(xù)終端消費或?qū)⒂兴?，需關(guān)注下游實際需求變動情況。海外方面，由于目前海外宏觀情緒較弱，鋁廠復(fù)產(chǎn)或需等待需求強勁復(fù)蘇，預(yù)計短期海外鋁企復(fù)產(chǎn)動力不足。
庫存方面：截止5月29日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存62.1萬噸，較上周四減少1.9萬噸。截止5月30日，LME鋁庫存較前一交易日增加6750噸至586525噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風(fēng)險
1、供應(yīng)端變動超預(yù)期。2、國內(nèi)消費提振。3、流動性變動超預(yù)期
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