>> 華泰證券-交通運輸行業(yè)深度研究：行穩(wěn)致遠再出發(fā)，掘金一帶一路-230530
| 上傳日期： |
2023/5/31 |
大小： |
4779KB |
| 格式： |
pdf 共65頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
沈曉峰,代雯,侯杰 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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共建共享、互聯(lián)互通，描繪“一帶一路”新藍圖
受益于“一帶一路”沿線國家的友好政策，在“一帶一路”倡議提出的十年間，眾多中國企業(yè)抓住了新市場、新需求和新渠道，憑借在資金、人才、通路三方面的長期積累，陸續(xù)出海發(fā)展。往后展望，中國企業(yè)的“一帶一路”將走向更多、更廣、更深、更實。我們看好交通與物流的發(fā)展機會，并聚焦于亞洲、中東、拉美、非洲四大地區(qū)與電商、醫(yī)藥、通信、電力、光伏、汽車六大行業(yè)，挖掘企業(yè)在“一帶一路”合作中的發(fā)展機遇。行業(yè)方面，領先優(yōu)勢角度，推薦先發(fā)布局的通信/光伏/汽車；發(fā)展?jié)摿嵌龋扑]業(yè)務量具有顯著增長空間的交運/電商/醫(yī)藥/電力。個股方面，重點推薦：海豐國際、嘉友國際、阿里巴巴、順豐控股、招商局港口。
交運物流：基礎設施與跨境物流，新通道帶來新需求
“一帶一路”倡議下我國與沿線國家“六廊六路多國多港”的交通基建架構已經(jīng)形成，包括港口、鐵路、公路在內(nèi)的基建為“一帶一路”交通通達奠基。在基建先行的基礎上，中歐班列、鐵路“散改集”、多式聯(lián)運為國際物流帶來嶄新的可能性；新基建的工程設備物流以及資源品物流需求廣闊。我國與沿線國家的貿(mào)易互通催化海外工業(yè)園區(qū)、國際貨代以及跨境電商物流行業(yè)的快速發(fā)展，重資產(chǎn)物流園與輕資產(chǎn)跨境物流持續(xù)推動我國與“一帶一路”沿線的經(jīng)貿(mào)交流。
亞洲：年輕客群為電商發(fā)展奠基，醫(yī)藥/汽車等消費品類向好
亞洲區(qū)域的主要特點是勞動力結構優(yōu)良，主要國家招商引資政策積極。分行業(yè)看，互聯(lián)網(wǎng)/通信市場增速穩(wěn)健，跨境電商與通信基建的發(fā)展互相促進；醫(yī)藥市場發(fā)展確定性強，進口依賴程度高，藥、械均逐步形成規(guī)模；東南亞市場是汽車企業(yè)“技術出海”的首選，主因對電動車替代的政策積極；亞洲各國光伏市場需求較好，但政策差異帶來裝機量的不同走勢；我國電力企業(yè)在亞洲投資多元，發(fā)展空間廣闊。
中東：消費潛力帶來電商/醫(yī)藥增長空間，通信/光伏積極布局
中東國家營商環(huán)境開放，自然資源豐富。分行業(yè)看，中國通信企業(yè)已在多個領域搶占未來發(fā)展機遇；電商滲透率有望提升，主因中東地區(qū)的零售市場對進口依賴程度較高；中東地區(qū)光伏產(chǎn)業(yè)進口依賴度高，需求具有較大增長空間；中東市場具備強醫(yī)療支付能力，新冠疫苗的推廣成功為我國企業(yè)打開市場，醫(yī)藥出海中東方興未艾。
拉美：電商/醫(yī)藥的藍海市場，水資源豐富支撐電力發(fā)展
拉美吸引外資政策積極，人口紅利帶來充足勞動力。分行業(yè)看，年輕化人口結構為電商發(fā)展奠定良好基礎，電商滲透率有望提升；我國企業(yè)在拉美地區(qū)網(wǎng)絡與云基礎設施市場上份額逐步提升；憑借豐厚的水資源，拉美地區(qū)吸引我國主要電力企業(yè)投資；當前我國醫(yī)藥企業(yè)出海拉美以代理為主，但受益多樣化的種族結構，拉美有望成為海外臨床地首選之一。
非洲：我國通信企業(yè)全面覆蓋，車企成功進入當?shù)厥袌?br> 非洲勞動力資源豐富，我國對非洲幫扶性政策較多。分行業(yè)看，非洲的網(wǎng)絡建設落后，中國企業(yè)已占據(jù)通信基建的絕大部分市場份額；非洲光伏裝機量有望快速發(fā)展，我國與非洲的清潔能源項目合作有望深化；非洲缺少本土汽車產(chǎn)業(yè)，對進口車依賴度高，我國車企已成功導入當?shù)厥袌?；電商市場有待開發(fā)，主因物流、網(wǎng)絡等基建仍待完善。
風險提示：全球疫情超預期；海外經(jīng)濟低迷；國際關系、地緣政治、海外政策變化；匯率波動；海外滲透、本土化不及預期；文化沖突；自然災害。
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