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事件：近日，東航C919大飛機(jī)，在國(guó)內(nèi)完成商業(yè)首航。2023年5月28日，東航的第1個(gè)C919商業(yè)航班MU9191，執(zhí)飛上海-北京航線（上海虹橋-北京首都），于10:32上海虹橋機(jī)場(chǎng)起飛，12:31抵達(dá)北京首都機(jī)場(chǎng)（較計(jì)劃提前39分鐘降落）。2023年5月29日，東航的第2個(gè)C919航班MU9197，執(zhí)飛上海-成都航線（上海虹橋-成都天府），于8:25上海虹橋機(jī)場(chǎng)起飛，11:05抵達(dá)成都天府機(jī)場(chǎng)。此后，C919飛機(jī)將常態(tài)化投運(yùn)上海-成都航線。
　　東航C919飛機(jī)在取證、交付后完成100小時(shí)驗(yàn)證飛行，正式投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)。2022年9月29日，C919機(jī)型取得中國(guó)民航局頒發(fā)的適航證，即獲取了向運(yùn)營(yíng)商交付、投入商業(yè)飛行的資格。2022年12月9日，首架C919客機(jī)交付東航。2022年12月-2023年2月，東航完成了對(duì)其首架C919客機(jī)的100小時(shí)驗(yàn)證飛行，滿足了局方法律規(guī)章的相關(guān)要求。
　　本次商業(yè)首航前，東航的C919驗(yàn)證飛行已覆蓋國(guó)內(nèi)10個(gè)城市、12個(gè)航點(diǎn)機(jī)場(chǎng)：北京首都/大興、上海虹橋/浦東、西安咸陽、昆明長(zhǎng)水（即“四梁八柱”的“四梁”），及成都天府、?？诿捞m、武漢天河、青島膠東、濟(jì)南遙墻、南昌瑤湖等。
　　東航2023年將引進(jìn)4架C919飛機(jī)，交付后將進(jìn)一步常態(tài)化投運(yùn)于“四梁八柱”干線航網(wǎng)。未來伴隨商飛產(chǎn)能提升、拓展衍生機(jī)型，C919有望提升在國(guó)內(nèi)航線市場(chǎng)份額，但短期內(nèi)份額超越空客、波音仍有難度。根據(jù)上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)，2023年，國(guó)航、南航、東航分別計(jì)劃引進(jìn)交付飛機(jī)28架（A320系列10架，B737系列0架）/82架（A320系列26架，B737系列37架）/36架（A320系列16架，B737系列2架，C919飛機(jī)4架）。由此可見，在三大航的引進(jìn)計(jì)劃中，波音、空客生產(chǎn)的同類單通道窄體機(jī)型A320、B737仍占據(jù)主力地位?？紤]到短期內(nèi)C919飛機(jī)產(chǎn)能仍處爬坡期，且C919除機(jī)身、機(jī)翼結(jié)構(gòu)等部件在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，其余航發(fā)動(dòng)力系統(tǒng)等核心領(lǐng)域仍需調(diào)動(dòng)國(guó)際供應(yīng)商能力，其市場(chǎng)份額或暫居于空客、波音之后。
　　同時(shí)，考慮到C919仍在爭(zhēng)取國(guó)際適航證，短期內(nèi)C919將用于執(zhí)飛國(guó)內(nèi)航線。未來伴隨商飛產(chǎn)能繼續(xù)提升、拓展更多C919衍生系列型號(hào)，C919在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額超越空客、波音雖需較長(zhǎng)時(shí)間，投運(yùn)規(guī)模的提升空間也是廣大的。
　　當(dāng)前民航業(yè)至暗時(shí)點(diǎn)已過，景氣周期已開啟，建議繼續(xù)把握疫情后行業(yè)需求復(fù)蘇邏輯。短期國(guó)內(nèi)航線率先恢復(fù)、中長(zhǎng)期國(guó)際航線加速釋放的背景下，建議繼續(xù)把握疫后需求復(fù)蘇帶來的右側(cè)投資機(jī)會(huì)。
　　投資建議：重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)國(guó)航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、春秋航空（601021.SH）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新冠疫情反復(fù)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，航空出行需求復(fù)蘇不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，原油價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)，匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。