>> 五礦期貨-有色金屬早報-230601
| 上傳日期： |
2023/6/1 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：中國官方制造業(yè)PMI弱于預(yù)期，人民幣延續(xù)弱勢，國內(nèi)大宗商品探低回升，昨日倫銅微跌0.06%至8110美元/噸，滬銅主力收至64850元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存減少550至99150噸，注銷倉單占比降低，Cash/3M貼水20美元/噸。國內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水下滑至260元/噸，月底疊加經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳使得市場交易情緒偏謹(jǐn)慎。進(jìn)出口方面，昨日國內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口盈利縮至100元/噸以內(nèi)，洋山銅溢價持平。廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價差縮至960元/噸，廢銅替代優(yōu)勢微降。消息面，智利官方數(shù)據(jù)顯示，該國4月銅產(chǎn)量同比下降1.1%，環(huán)比亦有所減少。價格層面，美國債務(wù)上限接近達(dá)成協(xié)議以及海外現(xiàn)貨市場邊際改善引起市場情緒回暖，銅價跌勢暫緩。不過隨著進(jìn)口窗口開啟和價格回升，國內(nèi)供需預(yù)計(jì)邊際走弱，銅價反彈動力弱化，短期價格或偏震蕩，外盤有望相對走強(qiáng)。同時關(guān)注海外地緣局勢對供應(yīng)的潛在干擾。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：64600-65800元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報收18265元/噸（截止昨日下午三點(diǎn)），上漲0.22%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報均價18290元/噸。A00鋁錠升貼水平均價50。鋁期貨倉單71627噸，較前一日減少1530噸。LME鋁庫存579525噸，減少7000噸。2023年5月29日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會庫存62.1萬噸，較上周四庫存下降3.6萬噸，較2022年5月歷史同期庫存下降30.2萬噸。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年4月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材46.17萬噸，同比下降22.6%；1-4月累計(jì)出口183.96萬噸，同比下降17.3%。4月中國氧化鋁出口7萬噸，同比下降56.4%；1-4月累計(jì)出口38萬噸，同比增長100.7%。4月中國進(jìn)口未鍛軋鋁及鋁材22.28萬噸，同比增長27.1%；1-4月累計(jì)進(jìn)口79.76萬噸，同比增長12.6%。4月中國進(jìn)口鋁礦砂及其精礦1200萬噸，同比增長7.7%；1-4月累計(jì)進(jìn)口鋁礦砂及其精礦4764萬噸，同比增長8.8%。后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價將維持震蕩走勢，國內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：17500-18500元。海外參考運(yùn)行區(qū)間：2100美元-2400美元。
錫：滬錫主力合約報收206450元/噸，下跌1.17%（截止昨日下午三點(diǎn)）。國內(nèi)，上期所期貨注冊倉單減少52噸，現(xiàn)為8221噸。LME庫存下降30噸，現(xiàn)為1895噸。長江有色錫1#的平均價為207000元/噸。上游云南40%錫精礦報收193500元/噸。據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)20家錫冶煉廠(涉及精錫產(chǎn)能31萬噸，總產(chǎn)能覆蓋率97%)結(jié)果顯示，2023年4月精錫產(chǎn)量為14435噸，環(huán)比減少0.8%，同比減少2.46%。2023年1-4月國內(nèi)精錫產(chǎn)量累計(jì)54967噸，同比減少0.47%。短期內(nèi)滬錫預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)震蕩走勢。據(jù)最新海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國2023年4月錫礦砂及其精礦累計(jì)進(jìn)口量為18671噸（折合5625金屬噸）同比增加18.09%，環(huán)比減少14.85%。4月國內(nèi)精錫進(jìn)口量為2013噸，同比減少38.63%，環(huán)比增加7.26%。滬錫主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：180000-220000。海外LME-3M錫參考運(yùn)行區(qū)間：23000美元-28000美元。
鎳：周三，LME鎳庫存減390噸，Cash/3M貼水?dāng)U大。價格方面，LME鎳三月合約跌1.79%，滬鎳主力合約跌4.7%。國內(nèi)基本面方面，周三現(xiàn)貨價格報164700～174400元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對06合約升水大幅降至850元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水8500元/噸。進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測算，鎳板進(jìn)口窗口關(guān)閉，但長協(xié)進(jìn)口量明顯增加，短期下游補(bǔ)庫持續(xù)性有待觀察。鎳鐵方面，印尼鎳鐵產(chǎn)量持續(xù)增長，現(xiàn)實(shí)需求回升程度放緩過剩預(yù)期再度提升。綜合來看，原生鎳市場基本面逐漸觸底但關(guān)注海外衰退和國內(nèi)弱復(fù)蘇對邊際過剩預(yù)期的純鎳市場影響。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存小幅去庫，現(xiàn)貨和期貨主力合約價格受需求走弱預(yù)期影響低位震蕩，基差維持貼水。短期關(guān)注國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈需求增量對價格支撐和供應(yīng)增量消化，中期關(guān)注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。預(yù)計(jì)滬鎳主力合約震蕩偏弱走勢為主，運(yùn)行區(qū)間參考150000～180000元/噸。
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