>> 國泰君安-安科瑞(300286)2023Q1凈利增33%，初步完成EMS3.0開發(fā)工作-230601
| 上傳日期： |
2023/6/1 |
大小： |
692KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
石巖,韓其成 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
2022年末有1.85萬個項目備案，將在未來三年逐步落地轉(zhuǎn)化。EMS2.0聚焦18個行業(yè)形成平臺化方案，新的推廣模式和產(chǎn)品模式基本形成；初步完成EMS3.0開發(fā)工作。
投資要點(diǎn)：
維持增持。2023Q1業(yè)績提速，訂單充足并持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品研產(chǎn)銷，上調(diào)預(yù)測2023-2024年EPS至1.23/1.64元(原1.08/1.32元)增55/33%，預(yù)測2025年EPS2.13元增30%。上調(diào)目標(biāo)價至52.4元，對應(yīng)2023年43倍PE。
2022年凈利增0.3%略低于預(yù)期，2023Q1凈利增33%明顯提速。(1)2022年營收10.2億增0.2%(單季度Q1-4同比3/5/5/-12%)，歸母凈利1.7億增0.3%(單季度Q1-4同比2/2/1/-6%)。(2)毛利率46.15%(+0.43pct)，加權(quán)ROE16.11%(-2.99pct)，經(jīng)營凈現(xiàn)金流1.6億(+45%)。(3)2023Q1營收2.3億同比增長11%，歸母凈利0.42億同比增長33%，區(qū)域管控影響逐步消除。
2022年末有1.85萬個項目備案，初步完成EMS3.0開發(fā)工作。(1)據(jù)3月30日投資者交流，公司2022年推出EMS2.0，聚焦18個行業(yè)形成了平臺化方案，并且有一些項目落地，新的推廣模式和產(chǎn)品模式基本形成。(2)初步完成EMS3.0開發(fā)工作，重點(diǎn)是光儲充調(diào)度平臺，未來隨著儲能和充電樁的大量應(yīng)用以及電價的變化，會推動智慧能源平臺的使用需求。(3)年報披露2022年末有1.85萬個項目備案，將在未來三年內(nèi)逐步落地轉(zhuǎn)化。
形成“云-邊-端”完整的產(chǎn)品生態(tài)體系，將重點(diǎn)推進(jìn)儲能、光伏等。(1)產(chǎn)品從電量傳感器、電力測控與保護(hù)裝置到邊緣計算網(wǎng)關(guān)、云平臺，形成“云邊-端”完整的產(chǎn)品生態(tài)體系。(2)后續(xù)將重點(diǎn)推進(jìn)儲能、光伏等新能源領(lǐng)域的業(yè)務(wù)開拓，提供智能微網(wǎng)-光、儲、直、柔控制系統(tǒng)。(3)柔性化生產(chǎn)模式在不斷優(yōu)化，據(jù)4月6日投資者互動江陰新園區(qū)項目正在土地審批中。
風(fēng)險提示：宏觀政策超預(yù)期緊縮，基建投資低于預(yù)期等。
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