>> 國泰君安-全球流動性觀察系列5月第4期：杠桿資金流出明顯-230531
| 上傳日期： |
2023/6/1 |
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| 5633KB |
| 格式： |
pdf 共59頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
方奕,黃維馳 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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市場微觀交易結(jié)構(gòu)：1）市場“賺錢能力”邊際回落：本期A股收益中位數(shù)為-0.4%，43.2%股票上漲。2）滬深兩市成交額邊際回落,上證綜指換手率邊際回落。結(jié)構(gòu)上，綜合金融行業(yè)換手率分位數(shù)接近90%。微觀交易擁擠有所緩和。綜合金融、傳媒板塊換手率分位數(shù)明顯邊際抬升，分別上升14%和10%。從成交額看，電子、計算機、電新、機械和醫(yī)藥居前。3）上證指數(shù)擁擠度下行。本期上證指數(shù)、滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)擁擠度均下行；本期行業(yè)集中度邊際回落，個股集中度邊際抬升。
內(nèi)資微觀交易行為：1）公募基金：新成立基金份額回升，申贖行為上看公募基金整體凈申購，各配置風(fēng)格基金倉位整體下調(diào)，其中基建地產(chǎn)類減倉幅度最大，業(yè)績表現(xiàn)上基金凈值普跌，重倉股業(yè)績表現(xiàn)不及上證指數(shù)；2）私募基金：私募基金倉位回落，同時私募對A股市場的信心指數(shù)明顯回落；3）銀行理財子產(chǎn)品：基礎(chǔ)資產(chǎn)中對權(quán)益資產(chǎn)的參與度上行，產(chǎn)品“破凈”比例回落；4）兩融資金：兩融交易熱度回落，單周兩融交易占比為7.8%，融資凈賣出59億元，主要流入流入非銀、銀行、建筑和通信；5）ETF：ETF資金凈流入287.5億元，寬基/綜合凈流入最多。
外資微觀交易行為：1）資金流出：外資持續(xù)流出，本期凈流出178.9億元。分資金類型來看，博弈型資金持續(xù)流出、配置型資金持續(xù)流入，博弈型凈流出135.95億元，配置型凈流入14.73億元。2）配置結(jié)構(gòu)：本期北上資金集中增持傳媒（ 8億）、石油石化（7億）和電力及公用事業(yè)（7億）。分資金類型看，偏配置型外資增持機械和傳媒，偏博弈型外資增持石油石化和通信。
資金需求：IPO發(fā)行規(guī)模邊際抬升、定增規(guī)模邊際回落；解禁規(guī)模、產(chǎn)業(yè)資本凈減持邊際回升。
風(fēng)險提示：海外貨幣政策收緊超預(yù)期、國內(nèi)經(jīng)濟下行加速、地緣政治不確定性
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