久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

行情回顧：債券收益率持續(xù)下行，各期限信用利差走勢(shì)分化。信用利差收窄勢(shì)頭趨緩，弱評(píng)級(jí)收窄幅度快于強(qiáng)評(píng)級(jí)，3年信用利差走勢(shì)與其他期限出現(xiàn)背離。違約方面，5月無新增首次違約主體，全月違約金額處于較低水平；
　　海外基本面：美國經(jīng)濟(jì)景氣度分化，就業(yè)市場(chǎng)保持韌性；美國通脹繼續(xù)下行，通脹預(yù)期保持穩(wěn)定；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣度回落，日本核心通脹創(chuàng)新高；
　　國內(nèi)基本面：根據(jù)測(cè)算，2023年4月國內(nèi)實(shí)際GDP的兩年平均同比增速約為2.7%，較3月回落1.7個(gè)百分點(diǎn)，回落幅度大于基數(shù)抬升幅度，表明4月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的真實(shí)景氣較3月有所回落。高頻跟蹤來看，5月國信高頻宏觀擴(kuò)散指數(shù)B繼續(xù)下行，指數(shù)B標(biāo)準(zhǔn)化后回落至歷史同期范圍內(nèi)的下邊界附近，表明國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)放緩；價(jià)格方面，5月國內(nèi)CPI同比或小幅反彈，PPI同比繼續(xù)下行；
　　貨幣政策：量方面，MLF連續(xù)6個(gè)月超額續(xù)作。價(jià)方面，政策利率繼續(xù)持平；
　　熱點(diǎn)追蹤：再論轉(zhuǎn)債擇時(shí)；
　　大勢(shì)研判：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段性放緩：恢復(fù)性增長臨近尾聲，內(nèi)生性增長尚待發(fā)力；5月經(jīng)濟(jì)向上修復(fù)動(dòng)能趨弱，但10年國債利率距去年最低水平（2.6%）僅有一步之遙（10BP），指向利率下行空間可能已提前“透支”，需警惕基本面/政策反轉(zhuǎn)；高評(píng)級(jí)信用利差，特別是長期限信用利差接近歷史分位數(shù)底部，未來存在反彈風(fēng)險(xiǎn)；2023年經(jīng)濟(jì)增長改善，廣義流動(dòng)性向好，違約風(fēng)險(xiǎn)總體較低；
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　內(nèi)需改善動(dòng)能趨弱；
　　就業(yè)修復(fù)不及預(yù)期；
　　海外經(jīng)濟(jì)超預(yù)期走弱；
　　海外通貨膨脹降幅放緩；
　　海外地緣政治沖突難以緩解；