>> 財信證券-晨會紀要-230602
| 上傳日期： |
2023/6/2 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
何晨 |
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【市場策略】經(jīng)濟高頻數(shù)據(jù)偏弱，A股市場走勢承壓
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
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截止收盤，上證指數(shù)漲0.00%，科創(chuàng)50跌0.03%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.59%;行業(yè)板塊方面，傳媒、計算機、社會服務(wù)漲幅居前，交通運輸、公用事業(yè)、家用電器跌幅居前；主題概念方面，服務(wù)機器人指數(shù)、傳媒金股指數(shù)、中國廣電指數(shù)漲幅居前；滬市1013家上漲，973家下跌；深市1505家上漲，1176家下跌；兩市共計漲停53家，跌停26家；全部A股PE中位數(shù)為34.20倍，位于歷史后37.41%分位，創(chuàng)業(yè)板PE中位數(shù)為44.16倍，位于歷史后41.52%的分位，上證50、滬深300PE中位數(shù)分別為17.29、21.35倍，位于歷史后52.97%、31.19%的分位。
（二）資金面
兩市共計成交金額9866億，高于前20日成交均額8531.57億。市場整體資金流向來看，上個交易日滬深兩市共計凈流入43.2億，其中滬深300凈流入34.41億、創(chuàng)業(yè)板指凈流入15.9億。共有1821家公司獲得凈流入、1970家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個交易日資金流入申萬一級行業(yè)前三名為傳媒、計算機、國防軍工，排名居后三名的行業(yè)為電氣設(shè)備、公用事業(yè)、醫(yī)藥生物。北上資金方面，滬股通凈流出36.07億，深股通凈流入18.06億，共計凈流出18.01億。截止5月31日，融資余額為15186.87億，較上一交易日增加15.3億。
?。ㄈ┦袌霾呗?br> 經(jīng)濟高頻數(shù)據(jù)偏弱，A股市場走勢承壓。國內(nèi)方面，根據(jù)國家統(tǒng)計局，5月份，制造業(yè)PMI為48.8%，比上月下降0.4個百分點，低于臨界點，制造業(yè)景氣水平小幅回落。5月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為54.5%，比上月下降1.9個百分點，仍高于臨界點，非制造業(yè)延續(xù)恢復(fù)性增長。但5月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得50.9%，較4月回升1.4個百分點，時隔兩個月重回擴張區(qū)間。總體而言，高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇進度可能偏慢，壓制A股市場走勢。海外方面，美國眾議院投票通過債務(wù)上限法案，將遞交參議院。眾議院通過的法案內(nèi)容包括，暫緩債務(wù)上限生效至2025年年初，并對2024財年和2025財年開支進行限制。至此，資本市場對美國債務(wù)上限擔憂短期將告一段落。
周四A股和港股市場相繼沖高回落，上證指數(shù)漲0.00%，科創(chuàng)50跌0.03%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.59%。分板塊而言，人工智能板塊領(lǐng)漲兩市、但其反彈動能有所走弱，尾盤回落幅度較大；農(nóng)林牧漁、食品飲料、社會服務(wù)等消費板塊正醞釀反彈動能，悲觀情緒有所消退。兩市共計成交金額9866億元，繼續(xù)放量。近期走勢來看，雖然外圍港股市場走勢低迷，但A股市場初具韌性，上證指數(shù)已多日呈現(xiàn)V形反彈趨勢，市場情緒已明顯好轉(zhuǎn)。且成交額有所放大。后續(xù)如海外市場及人民幣匯率企穩(wěn)，預(yù)計A股市場大概率出現(xiàn)短期反彈行情，重點可關(guān)注前期跌幅較大、估值低位的消費、醫(yī)藥、新能源板塊。
4月份以來，國內(nèi)高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)邊際轉(zhuǎn)弱是近期A股走勢承壓的核心原因。展望6月份，如無刺激政策出臺，預(yù)計國內(nèi)高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)將繼續(xù)承壓，并制約A股走勢。7月底政治局會議或是政策的重要觀察窗口。我們認為6月份市場將維持震蕩偏弱走勢，指數(shù)層面機會可能不大，但當前A股市場整體估值并不貴，新能源、醫(yī)藥、消費板塊已經(jīng)跌出較大安全邊際，市場仍存在結(jié)構(gòu)性投資機會：
（1）中特估板塊。關(guān)注具備低估值、高分紅、高股息、業(yè)績經(jīng)營穩(wěn)定的銀行、保險、地產(chǎn)、建筑板塊的優(yōu)質(zhì)國企和央企公司；
（2）低估值的成長板塊。估值大幅回落、基本面暫處低谷、受益海外流動性緩和的生物醫(yī)藥、新能源板塊；
?。?）貴金屬板塊。后續(xù)10年期美債實際收益率大概率下行，黃金、白銀價格或?qū)⒗^續(xù)走高，可關(guān)注貴金屬板塊個股；
?。?）業(yè)績驅(qū)動的消費板塊。2023年疫情對國內(nèi)經(jīng)濟沖擊將弱化，關(guān)注低估值有業(yè)績驅(qū)動的必選消費板塊，例如白酒、生豬養(yǎng)殖板塊。
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