>> 招銀國際-招財日報：每日投資策略-230602
| 上傳日期： |
2023/6/2 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
招銀國際 |
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行業(yè)點評
中國汽車行業(yè)- 5月新能源車銷量有望達到歷史第二高點
九大新能源品牌5月合計銷量同比增長88%，環(huán)比增長13%。其中，理想汽車5月銷量超2.8萬臺，6月銷量有望超3萬臺，2季度銷量有望超過管理層指引的8.1萬臺。蔚來5月銷量6,200臺，為其過去13個月的低點，也是九大品牌中的最低。蔚來短期的核心是新ES6的銷量表現(xiàn)。小鵬5月銷量環(huán)比增長6%至7,500臺，其年初至今的銷量下滑幅度為九大品牌之最。我們認為即將開始預(yù)售的G6或?qū)⒚媾R超出管理層預(yù)期的市場競爭。
比亞迪5月批發(fā)銷量23.9萬臺，我們估計庫存增加約2.5萬臺。埃安5月批發(fā)4.5萬臺，創(chuàng)歷史新高，好于我們的預(yù)期，但并沒有在股價中反映，我們認為核心在于投資者或在觀望利潤是否改善。極氪、零跑、AITO和哪吒5月銷量環(huán)比增長7-38%。
我們估計中國5月新能源乘用車零售銷量有望持平或者略低于我們此前的預(yù)測（56萬臺），達到歷史上的第二高點。如我們此前所說，隨著更多的新車上市，新能源車的滲透率有望在今年剩下的幾個月中逐步提升。（鏈接）
個股速評
嗶哩嗶哩（BILIUS，買入，目標價：27.2美元） -關(guān)注盈利能力提升與高質(zhì)量用戶增長
嗶哩嗶哩1Q23總收入同比持平為51億元，符合招銀國際/彭博一致預(yù)期。1Q23公司調(diào)整后凈虧損同比收窄38%至10億元，好于招銀國際/一致預(yù)期的6/10%。虧損好于預(yù)期主因公司更專注于優(yōu)質(zhì)用戶增長和商業(yè)化效率提升。1Q23公司平均DAU同比增長18%至9,400萬，其中DAU/MAU比率達到29.7%（同比提升2.7個百分點）。展望2Q23，我們預(yù)計總收入同比增長7%至52億元，而調(diào)整后凈虧損有望進一步收窄。我們將FY23總收入預(yù)測下調(diào)3%至241億元人民幣，主因游戲業(yè)務(wù)增長確定性有所降低，但對于虧損的預(yù)測基本保持不變。我們將基于SOTP的目標價下調(diào)9%至27.2美元，主因收入增長前景放緩和當前市場環(huán)境下行業(yè)估值倍數(shù)降低。維持買入評級。（鏈接）
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