>> 財通證券-“科創(chuàng)?！毕盗衅撸嚎苿?chuàng)50ETF期權豐富科創(chuàng)投資-230604
| 上傳日期： |
2023/6/4 |
大?。?/td>
| 674KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李美岑,張日升 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
回顧：5月12日，證監(jiān)會宣布啟動上交所科創(chuàng)50ETF期權上市工作，為國內首支科創(chuàng)板衍生品，引發(fā)市場關注。目前近20家機構提交科創(chuàng)50ETF期權做市商申請。6月2日，上交所宣布2只科創(chuàng)50ETF期權產品6月5日上線。
展望后續(xù)，科創(chuàng)50ETF期權作為補全指數(shù)ETF&期權市場的重要拼圖，將提升當前需求最大的指數(shù)ETF——科創(chuàng)50ETF的配置價值，預期為科創(chuàng)市場引入新增資金，成為科創(chuàng)行情的又一驅動因素。
ETF市場穩(wěn)步發(fā)展，22年井噴期。歷史看，ETF市場穩(wěn)步增長，10年至今年復合增速17%；其中18、22年為重要井噴。其中22年ETF市場快速增長，總市值從年初的1195億元上升至年底的2144億元，增速79%。
期權發(fā)行提升ETF配置價值，是22年ETF擴容的重要助力：22年，中證1000指數(shù)、中證500ETF、創(chuàng)業(yè)板指ETF、深證100ETF（2022/12/22發(fā)行）陸續(xù)發(fā)行，對應指數(shù)ETF的配置價值隨之提升，隨后指數(shù)ETF規(guī)模上一新臺階：22年初至各期權發(fā)行日VS發(fā)行至今（23/5），中證1000、中證500、創(chuàng)業(yè)板指、深證100這4大指數(shù)ETF規(guī)模均值分別增加了639、22、49、5%，體現(xiàn)了指數(shù)期權豐富指數(shù)ETF市場選擇、提升ETF配置價值的重要貢獻。
科創(chuàng)50ETF規(guī)模領跑指數(shù)，期權需求應更大，期權發(fā)行蓄勢待發(fā)。1）指數(shù)ETF規(guī)模/需求和期權需求正相關：除科創(chuàng)50外，滬深300、上證50的ETF規(guī)模持續(xù)超200億元領先其他，期權持倉數(shù)量也超200萬張、排名前2。2）科創(chuàng)50在22年需求擴增、規(guī)模快速膨脹，22年底就已超800億元領跑，對應期權需求理應較高。因此科創(chuàng)50ETF期權市場需求明確、發(fā)行勢在必行。
科創(chuàng)50對應高科技核心資產，AI熱+科技競爭背景下價值凸顯。結構看，科創(chuàng)50中電子占近5成；市值&龍頭看，科創(chuàng)50包括中芯國際、中微公司、寒武紀等半導體的“大國重器”、國產替代主力軍，也包括翱捷科技、芯原股份眾多100-500億的產業(yè)中堅。當前的AI產業(yè)長期趨勢已較明確，疊加全球科技競爭+國產替代長線趨勢，科創(chuàng)50同時需對應長線配置和中短期投資的雙重需求，配置價值凸顯。
期權發(fā)行帶來的新增資金或將進一步驅動科創(chuàng)行情。當前科創(chuàng)行情正在啟動期。參照《科創(chuàng)行情何時起？——“科創(chuàng)?！毕盗卸贩治?，當前科創(chuàng)板行情有3點驅動要素——政策支持、政策拐點、資金流入。其中科創(chuàng)50ETF期權的發(fā)行將提升科創(chuàng)50ETF的配置價值，或將為科創(chuàng)板塊吸納更多資金。伴隨資金要素的進一步催化，科創(chuàng)行情將再新添驅動力，中長線展望科創(chuàng)行情穩(wěn)步向上。
科創(chuàng)50ETF產品豐富，靜待新增資金流入。ETF產品看，已有8只基金發(fā)行科創(chuàng)50ETF，且有2只已超100億，產品數(shù)量已較充分；同時8只產品發(fā)行時間均已超1年，運作已相對成熟，足以迎接新增資金的流入。
風險提示：聯(lián)儲加息超預期、海外金融風險超預期、歷史經驗失效等
|
|
