>> 華泰期貨-鋼材月報：限產(chǎn)政策再現(xiàn)，市場超跌反彈-230604
| 上傳日期： |
2023/6/4 |
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| 668KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
整體來看：隨著4月份到5月份一輪大幅下跌，市場看跌情緒漸漸收斂，市場信心也逐步恢復(fù)。前期受國內(nèi)各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳和國外銀行業(yè)暴雷，美國債務(wù)上限等不確定問題，市場信心一度遭到打壓。但伴隨月末公布的財新制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期，美國債務(wù)上限談判順利落地等利多因素，市場出現(xiàn)壓抑許久的反彈。疊加唐山出臺環(huán)保限產(chǎn)政策，短期來看，鋼材價格有望進(jìn)一步反彈。同時鋼材需求進(jìn)入淡季，后期是否能延續(xù)上漲，需密切關(guān)注需求是否回升以及限產(chǎn)政策的落實情況。同時重點關(guān)注粗鋼壓縮政策，如果粗鋼政策落地執(zhí)行到位，勢必改變鋼材的供需形勢，形成利潤的重新擴(kuò)張，短期有望呈現(xiàn)繼續(xù)上漲的格局。
核心觀點
市場分析
回顧5月份來看，整體受宏觀方面影響，市場信心不足，同時疊加美國債務(wù)上限和加息預(yù)期等因素的不確定以及國內(nèi)地產(chǎn)數(shù)據(jù)等拖累，整體表現(xiàn)偏弱?；氐交久?，鋼材產(chǎn)量還處于高位，終端觀望情緒濃厚，主動去庫，導(dǎo)致價格持續(xù)承壓。不過在月末6月初市場出現(xiàn)美國債務(wù)上限談判結(jié)束，繼續(xù)延遲，國內(nèi)唐山環(huán)保政策再現(xiàn)以及財新制造業(yè)PMI超預(yù)期的影響，市場出現(xiàn)超跌反彈，信心回升。期貨方面：5月螺紋2310震蕩下行收于3468元/噸，環(huán)比上月下跌197元/噸，跌幅5.38%，熱卷2310合約收于3581元/噸，環(huán)比下跌140元/噸，跌幅3.76%。
供給方面：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率82.36%，環(huán)比上周持平，同比下降1.32個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.66%，環(huán)比下降0.26個百分點，同比下降0.24個百分點；鋼廠盈利率32.90%，環(huán)比下降1.30個百分點，同比下降18.62個百分點。
需求方面:據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，螺紋上周表需311.52萬噸，環(huán)比增加14.00萬噸。熱卷表需318.78萬噸，環(huán)比增加0.49萬噸。在一輪大跌后，市場逐漸開始拿貨，需求略有回升。
庫存方面：螺紋上周產(chǎn)量273.41萬噸，環(huán)比上周增加3.03萬噸?？値齑?10.13萬噸，環(huán)比下降38.11萬噸，熱卷上周產(chǎn)量310.06萬噸，環(huán)比下降5.25萬噸，總庫存355.76萬噸，環(huán)比下降8.72萬噸。庫存延續(xù)去化。
■策略
單邊：超跌反彈上漲
跨期：螺紋2310和2401正套或者熱卷2310和2401正套
跨品種：多鋼廠利潤
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
■風(fēng)險：粗鋼壓產(chǎn)政策、需求程度、原料價格和國家宏觀政策等。
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