>> 中信期貨-有色與新材料策略周報：宏觀情緒轉(zhuǎn)向正面，有色弱反彈延續(xù)-230604
| 上傳日期： |
2023/6/4 |
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| 5861KB |
| 格式： |
pdf 共146頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭非凡,沈照明,李蘇橫 |
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有色與新材料
主要邏輯：
?。?）宏觀方面：5月全球制造業(yè)PMI延續(xù)回落，但中國財新制造業(yè)PMI意外好轉(zhuǎn)；美國債務(wù)上限協(xié)議達成。
（2）供給方面：原料端，鉛精礦TC環(huán)比持穩(wěn)，鋅精礦TC環(huán)比持穩(wěn)，銅精礦TC環(huán)比繼續(xù)回升，錫精礦TC環(huán)比持穩(wěn)；冶煉端，本周銅產(chǎn)量環(huán)比回落，鋁周度產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)小幅回升，原生鉛和再生鉛冶煉開工率環(huán)比小幅下降，錫冶煉開工率環(huán)比略降。
?。?）需求方面：本周精銅制桿開工環(huán)比回落，再生制桿開工率環(huán)比回升，鉛酸電池開工率環(huán)比繼續(xù)略降，鋁初端開工率環(huán)比持穩(wěn)，鋅初端開工率環(huán)比小幅回升。
?。?）庫存方面：本周SHFE基本金屬庫存增約0.1萬噸（上周降5.3萬噸），去庫放緩；LME基本金屬品種庫存增約1.3萬噸（上周增5.9萬噸），整體上看，金屬小幅累庫。
?。?）整體來看：盡管制造業(yè)數(shù)據(jù)偏弱，但國內(nèi)外宏觀面正面消息或者預(yù)期有改善。伴隨著有色金屬價格弱反彈，有色消費有趨弱跡象，去庫放緩。中短期來看，宏觀情緒轉(zhuǎn)向偏正面提振有色價格，但國內(nèi)復(fù)蘇放緩及供需整體趨松背景下，有色反彈高度或有限。
操作建議：短線交易為宜
風險因素：供應(yīng)中斷；國內(nèi)政策刺激超預(yù)期；美聯(lián)儲貨幣政策超預(yù)期鷹派
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