>> 中信期貨-黑色建材(動力煤)周報：悲觀情緒發(fā)酵，煤價跌幅擴大-230604
| 上傳日期： |
2023/6/4 |
大小： |
2807KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
俞塵泯,唐運 |
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動力煤
1、行情回顧：（1）國內(nèi)——悲觀情緒發(fā)酵，煤價跌幅擴大：北方港口庫存繼續(xù)向上累積，處歷史高位，隨著氣溫升高，各港疏港壓力加大。沿海日耗快速回升，電廠庫存逐步見頂，然高庫存下終端需求低迷。中下游庫存顯著偏高，庫存高企對煤價壓制作用明顯。神華外購大幅下降，貿(mào)易商出貨意愿不斷提升，實際成交冷淡。悲觀情緒發(fā)酵，煤價下跌嚴重。
?。?）海外——印尼煤價偏弱運行：但國內(nèi)市場偏弱，疊加匯率升值，進口煤市場偏弱，外礦報價延續(xù)下行。
2、未來展望：1）國內(nèi)——短期煤價偏弱運行，隨著煤價逐步靠近長協(xié)價，以及交易風險快速釋放，煤價跌幅有望收窄，逐步企穩(wěn)。中長期，關注迎峰度夏日耗增長以及后期水電改善情況。高庫存高進口的情況下，煤價上方壓力持續(xù)存在。2）海外——中印需求引領亞太市場，關注國內(nèi)壓力向外傳導。
操作建議：觀望為主
風險因素：極端天氣、保供不及預期（上行風險）；需求不及預期（下行風險）
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