>> 銅冠金源期貨-鉛月報：供過于求，鉛價震蕩偏弱-230605
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
大小： |
1379KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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宏觀面看，美聯(lián)儲6月暫停加息預(yù)期升溫，且美國債務(wù)談判風(fēng)險降溫，市場悲觀情緒好轉(zhuǎn)，美元指數(shù)高位回落，宏觀利空影響邊際驅(qū)緩。國內(nèi)經(jīng)濟弱復(fù)蘇，穩(wěn)增長政策訴求較強。
目前鉛礦供應(yīng)延續(xù)偏緊格局，內(nèi)外加工費仍處低位，原生鉛煉廠利潤不佳，生產(chǎn)意愿偏弱。6月煉廠復(fù)產(chǎn)及檢修并存，預(yù)計產(chǎn)量環(huán)比小增。再生鉛方面，原料廢舊電瓶供應(yīng)維持緊張，成本端支撐較強，但消費淡季下，新增產(chǎn)線延后，供應(yīng)增速驅(qū)緩。
需求端看，鉛蓄電池維持淡季，企業(yè)開工率難有實時性改善，經(jīng)銷商庫存壓力較少的情況下仍有降價促銷可能。終端需求表現(xiàn)平穩(wěn)，汽車及電動車高保有量提供剛性置換需求，且隨著二季度汽車消費改善，整車電池需求有望邊際增加。
整體來看，供應(yīng)維持穩(wěn)中有增，需求端仍處淡季，基本面維持供過于求，6月鉛價有望延續(xù)偏弱運行。但鉛礦及廢舊電瓶供應(yīng)偏緊，成本端支撐較強，鉛價低位時煉廠惜售情緒有望增加，限制鉛價下方空間。預(yù)計6月滬鉛主要運行區(qū)間15000-15400元/噸，倫鉛主要運行區(qū)間1950-2100美元/噸。
策略建議：高拋低吸
風(fēng)險因素：情緒轉(zhuǎn)向，供應(yīng)快速增加
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