>> 銅冠金源期貨-銅月報：通脹預期重燃，銅價震蕩偏弱-230605
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
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pdf 共19頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
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l宏觀方面，美債風波基本平息，但歐美制造業(yè)持續(xù)萎縮，通脹預期再起令海外央行延續(xù)鷹派言論，美債與非美利差走擴主導美元指數(shù)強勢反彈。國內經(jīng)濟復蘇強預期被逐步證偽，工業(yè)產(chǎn)出和國內投資增速下滑，出口回落，消費不及預期，房地產(chǎn)修復預期轉弱。
l基本面來看，礦端新建項目投產(chǎn)進程較快，TC持續(xù)回升；冶煉廠產(chǎn)量保持增長，進口持續(xù)下滑，國內精銅總體供應略趨緊。需求端，5月銅終端需求難有亮點，傳統(tǒng)行業(yè)需求邊際減弱拖累新能源產(chǎn)業(yè)用銅需求的增長，預計6月整體需求將逐步走弱。當前國內的低庫存高升水狀態(tài)還在擠壓近月BACK結構，海外庫存持續(xù)反彈對倫銅支撐力度減弱，整體內強外弱。
l整體來看，當前國內外宏觀均偏空，基本面逐漸轉向緊平衡，終端消費總體增量有限，全球顯現(xiàn)庫存還在下滑。我們認為，銅價將在本輪反彈結束后轉入震蕩向下。
預計6月銅價維持震蕩偏弱走勢，滬銅主要波動區(qū)間在62000-68000元/噸之間，倫銅的主要波動區(qū)間在7800-8400美元/噸之間。
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