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供應(yīng)，6月份重要變量在云南復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，按照目前云南降雨和需水量預(yù)估，分批復(fù)產(chǎn)再根據(jù)降水決定后續(xù)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度概率較大。預(yù)計(jì)6月份國內(nèi)產(chǎn)能增量在50-80萬噸。
　　需求，鋁加工行業(yè)逐漸向淡季過渡，鋁板帶、鋁箔行業(yè)面臨新增訂單不足，僅新能源相關(guān)的電池箔需求較為穩(wěn)定，6月消費(fèi)或繼續(xù)緩慢走弱。
　　成本，月度行業(yè)平均成本16651.58元/噸，較上月-598.94元/噸。6月份電價(jià)、氧化鋁、預(yù)焙陽極或進(jìn)一步走低，電解鋁成本或下行。
　　綜上，美債上限談判協(xié)議達(dá)成短時(shí)間使市場情緒有所釋放，不過中長期市場焦點(diǎn)還是關(guān)注在美國衰退預(yù)期和美聯(lián)儲(chǔ)降息信號(hào)上，宏觀擾動(dòng)預(yù)計(jì)將持續(xù)影響鋁價(jià)。基本面供應(yīng)端6月云南豐水期臨近，云南復(fù)產(chǎn)預(yù)期逐步走強(qiáng)，需求逐步走向季節(jié)性淡季，供需平衡向過剩傾斜預(yù)期走高鋁價(jià)整體中期壓力較大。期價(jià)結(jié)構(gòu)由于鋁水比例高，鋁錠入庫少，低庫存低倉單或繼續(xù)延續(xù)，期鋁Back結(jié)構(gòu)。
　　預(yù)計(jì)6月滬期鋁主體運(yùn)行區(qū)間在17500-18800元/噸，倫鋁主體運(yùn)行區(qū)間在2200-2300美元/噸。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)寬松、云南電解鋁不復(fù)產(chǎn)