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投資要點(diǎn)
　　小家電：小家電在量變邏輯中最具成長(zhǎng)性，較發(fā)達(dá)國(guó)家仍有提升空間，重點(diǎn)關(guān)注滲透率提升、產(chǎn)品升級(jí)，23年內(nèi)銷(xiāo)周期有望觸底回升，一年期領(lǐng)先指標(biāo)中渠道信用部分公司處于擴(kuò)張階段。
　　智能控制器：主要原材料價(jià)格回落高價(jià)庫(kù)存出清，智能化節(jié)能化驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)，23年下游進(jìn)入“補(bǔ)庫(kù)”階段拉動(dòng)短期需求，專(zhuān)業(yè)化分工、國(guó)產(chǎn)化替代、應(yīng)用領(lǐng)域延伸、價(jià)值量提升等趨勢(shì)共同拉動(dòng)行業(yè)成長(zhǎng)。
　　出口鏈：中國(guó)成全球家電主要制造基地且出海規(guī)模逐年拓張，出口數(shù)據(jù)逐步回暖，出口企業(yè)庫(kù)存回落至較低水位，海運(yùn)費(fèi)用保持低位、美元指數(shù)上漲持續(xù)利好出口企業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)行業(yè)景氣度不及預(yù)期、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、各子行業(yè)景氣度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。