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封面觀點(diǎn)：【建材方面】，地產(chǎn)鏈聯(lián)動順周期，周五強(qiáng)勢反彈，本質(zhì)是政策預(yù)期較濃、基本面和估值處于底部，板塊安全邊際高。短期為業(yè)績真空期，重在估值修復(fù)。建議繼續(xù)關(guān)注政策動向?！窘ㄖ矫妗浚匾曇粠б宦窂念A(yù)期到基本面均可期，政策支持、數(shù)據(jù)改善可持續(xù)。【標(biāo)的方面】，消費(fèi)建材左側(cè)布局龍頭，管材（偉星新材），防水（東方雨虹、科順股份），涂料（三棵樹），石膏板（北新建材），建筑繼續(xù)推薦中材國際、中鋼國際、中國中鐵，看好新疆板塊。
　　春季開工高頻跟蹤第17周：①二手房成交面積：本周（5.28-6.03）北京環(huán)比-4.13%/同比+71.45%；深圳環(huán)比-22.35%/同比+29.18%；南京環(huán)比-12.08%/同比+53.96%；杭州環(huán)比-25.96%/同比+13.26%；成都環(huán)比-12.24%/同比+53.75%；青島環(huán)比-28.06%/同比+13.30%。②本周全國水泥市場價(jià)格環(huán)比繼續(xù)回落，跌幅為1.9%。華東(不含魯)水泥出貨率環(huán)比-0.50pct至69.25%，華中環(huán)比-2.27pct至57.73%，華南環(huán)比+2.78pct至67.78%，長三角庫容比環(huán)比上周+0.67pct至76.33%。③5.20-5.26浮法玻璃重點(diǎn)檢測庫存環(huán)比+8.85%。④5月24日石油瀝青裝置開工率為31.8%，環(huán)比+0.9pct，同比+5.9pct。
　?。?）建筑&基建板塊：我們建議3個(gè)視角，關(guān)注“一帶一路”沿線基建、“中特估”、國內(nèi)基建實(shí)物工作量。①建筑：“一帶一路”強(qiáng)催化下，重點(diǎn)關(guān)注：外交大年各類會議催化、新老基建加快落地，標(biāo)的方面關(guān)注【中材國際】【中鋼國際】【祁連山】【中國交建】【北方國際】【中國中鐵】【上海港灣】【志特新材】【鴻路鋼構(gòu)】【建科股份】。②新疆基建、西藏基建：項(xiàng)目加快落地，關(guān)注【青松建化】【新疆交建】【華電重工】【天山股份】【北新路橋】【西藏天路】。③關(guān)注減水劑龍頭【蘇博特】：看好重點(diǎn)工程加快落地、市占率提升、風(fēng)電/交通等新材料擴(kuò)品。④水泥：重點(diǎn)推薦【華新水泥】【上峰水泥】【海螺水泥】【天山股份】。⑤糧食安全：“實(shí)施新一輪千億斤糧食產(chǎn)能提升行動”，糧倉+冷鏈新基建推薦【中糧科工】。
　?。?）地產(chǎn)鏈?zhǔn)?023年主線：①政策角度：預(yù)計(jì)政策端繼續(xù)“呵護(hù)”回暖跡象。②基本面角度：我們判斷“小循環(huán)”如下：疫情延誤的裝修需求率先落地，二手房銷售改善，房企資金面緩解保交樓及緩施工項(xiàng)目開動，新房銷售改善，房企繼續(xù)加快竣工，拿地改善、開工改善。③估值角度，第一步修復(fù)結(jié)束，微觀景氣會進(jìn)一步抬升盈利預(yù)期。中期看好2023-2024為期2年小周期，消費(fèi)建材一攬子組合，繼續(xù)推薦【偉星新材】【東方雨虹】【蒙娜麗莎】【北新建材】【堅(jiān)朗五金】【科順股份】【兔寶寶】【三棵樹】【亞士創(chuàng)能】，2020年后上市關(guān)注【箭牌家居】【森鷹窗業(yè)】【王力安防】，港股【中國聯(lián)塑】。
　　（3）玻璃：①浮法玻璃：本周國內(nèi)浮法玻璃均價(jià)2117.25元/噸，較上周均價(jià)（2212.03元/噸）下跌94.78元/噸，跌幅4.28%，環(huán)比跌幅擴(kuò)大1.28個(gè)百分點(diǎn)。周內(nèi)新點(diǎn)火1條，改產(chǎn)1條，暫無冷修線。重點(diǎn)監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為5213萬重量箱，較上周四庫存增加424萬重量箱，增幅8.85%，庫存環(huán)比增幅擴(kuò)大2.05個(gè)百分點(diǎn)，庫存天數(shù)約25.7天，較上周增加1.90天。②光伏玻璃：整體成交情況一般，場內(nèi)觀望情緒較濃。3.2mm鍍膜主流大單報(bào)價(jià)26元/平，環(huán)比持平，重點(diǎn)推薦【金晶科技】【旗濱集團(tuán)】【凱盛新能】，港股關(guān)注【信義玻璃】【中國玻璃】。③藥用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增長，重點(diǎn)關(guān)注【力諾特?！俊旧綎|藥?！俊酒鞛I集團(tuán)】。
　　（4）“經(jīng)濟(jì)晴雨表”玻纖：粗紗：6月1日國內(nèi)2400tex無堿纏繞直接紗均價(jià)4048.38元/噸，環(huán)比-0.43%，同比-30.19%。電子布價(jià)格周內(nèi)持平，7628電子布主流3.4-3.5元/米。推薦【中國巨石】【中材科技】【長海股份】【山東玻纖】，關(guān)注【宏和科技】。
　?。?）國產(chǎn)替代新建材：①膠粘劑，繼續(xù)推薦【硅寶科技】。有機(jī)硅DMC現(xiàn)貨價(jià)為14320元/噸，環(huán)比上周下跌40元/噸，同比去年下降7720元/噸，下游建筑膠（受益地產(chǎn)景氣回暖）、光伏膠（硅料降價(jià)有利光伏裝機(jī)量）、動力電池膠（提高單一客戶滲透率、拓展新膠種如PAA膠）、硅碳負(fù)極等持續(xù)高景氣。②碳纖維，繼續(xù)推薦【中復(fù)神鷹】。本周碳纖維國產(chǎn)T700(12K)價(jià)格為170元/kg，環(huán)比持平，同比-34.6%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建項(xiàng)目落地不及預(yù)期；地產(chǎn)政策落地不及預(yù)期；原材料價(jià)格變化不及預(yù)期。